造纸行业报告：产业链上下游梳理（32页）

行业报告下载 2020年03月02日 06:08 管理员

从木片和木屑进出口量上来看。主要出口国集中在环太平洋地区，越南是全球最大出口国，2018 年木片出口量 1704 万 m³；澳大利亚为第二大出口国，2018 年木片出口 1637 万 m³。中国近年来对木片的需求呈上升趋势，但碍于森林资源匮乏和严格的环保政策，生产木浆的原材料木片进口依存度同样较高。2018 年中国木片和木屑进口量 2054 万 m³，位居世界第一。从纸浆消耗结构上来看。我国造纸业消耗的纸浆大部分为废纸浆，主要用于废纸系包装纸的生产；木浆占比仅次于废纸浆，且近年来占比逐渐提升；草浆、蔗浆等非木浆消耗量的绝对值和占比近年来均有所下降。近年来进口木浆占木浆总消耗量比例在 60-70%之间波动，原材料的进口依赖度明显。废纸产销情况。废纸作为造纸工业重要的原材料之一，其循环使用有环保和经济价值。中国每年有大量包装纸随大小商品的出口流向国外，且国内缺乏足够的木浆等原生纤维材料。因此从全球造纸纤维原料循环的角度看，我国每年需要自海外进口大量包装用废纸加以循环利用，方能使得纤维材料的全球循环实现闭环。目前美国是全球最大的废纸出口国，2018 年出口量达 1903 万吨；日本和欧洲位居其后。进口废纸中大部分为 OCC（黄纸板），约占 60%，废报纸其次，约占 20%。国内回收废纸中（2016 年）废纸箱约占 64%，废书、废报纸分别占 23%和 10%。受环保政策影响，近年来进口废纸浆总量和占比均逐年下降。我们认为长期看我国基本甚至完全禁止外废进口的趋势不会改变。这意味着此前随着中国制造业崛起并加入全球贸易而形成的全球纸纤维循环体系，将发生重大改变。这一改变将深刻影响我国造纸工业以及全球上下游的产业格局。关于这点我们未来将进一步详细论述。

中国造纸工业总览。中国造纸工业近年来增速放缓，但总体保持上升趋势。 2005-2018 年总收入由 2546 亿元增长到 8152 亿元，CAGRs=9.36%。2017 年中国纸及纸板总产量为 1.11 亿吨；2018 年产量受贸易战影响同比下降 6.2%，为 1.04 亿吨；2019 年 1 到 11 月纸及纸板产量为 1.14 亿吨，同比增长 3.6%。分纸种来看。2018 年生活用纸和特种纸仍保持正增长，其余纸种同比增速均为负。各纸种产量上，废纸系的包装纸占比最大，2018 年占比为 55%；印刷纸次之，占比为 24%，生活用纸占比 9%。

箱板纸。又称牛皮纸、牛卡纸，质地坚韧，耐破度、环压强度和撕裂度高，具有较高的抗水性。箱板纸通常由废纸浆+漂白硫酸盐木浆制成。木浆含量越高的箱板纸往往品质越好。箱板纸的用途，主要是与瓦楞纸芯粘合后制成瓦楞纸箱，用来包装家用电器、日用百货、针棉织物、文化用品、中西成药等。2018 年我国箱板纸年产量为 2345 万吨，同比减少 10.1%；进口量为 205 万吨，对外依存度近 10%。