硅谷银行专题研究报告：高科技企业的专业服务银行（18页）

行业报告下载 2020年03月01日 06:21 管理员

硅谷银行金融集团（SVB Financial Group）是一家银行控股公司。该集团是 1999 年在硅谷银行（Silicon Valley Bank）的基础上组建而成，硅谷银行则是 1983 年成立的一家区域性银行。由于硅谷银行是硅谷银行金融集团的主体，因此我们在后文当中不再对两者进行区分，即当我们说到硅谷银行时，多数是指硅谷银行金融集团，也可能是指硅谷银行这一主体公司。硅谷银行是一家专注于服务高成长企业的小型银行。硅谷银行成立于 1983 年，于 1988 年在纳斯达克上市。2018 年末硅谷银行总资产约 570 亿美元，在全部美国商业银行中排名第 37 位，规模比较小。2018 年末公司有约 2900 名员工，人均管理规模比较大（硅谷银行人均资产约 2000 万美元，而全行业平均为 870 万美元）。公司虽小，但其在高成长企业中的市占率却很高。根据公司官网披露的数据， VC 投资过的美国科技和生命科学公司中有大约 50%是其客户，VC 投资并在 2018 年成功 IPO 的公司中有 67%是其客户。由于国内市场份额已经很大，因此公司也在积极进行海外布局，不过截止目前，美国仍然是其主要业务区域，2018 年末硅谷银行有约 87%的资产投向美国境内。

虽然公司一直以投贷联动等创新业务闻名于世，但事实上，它仍然是一家传统的商业银行。公司收入结构是一家传统的商业银行收入结构，只是在细节上有所不同。2018 年硅谷银行实现营业净收入 26.4 亿美元，其中利息净收入占 72%，非息收入则占 28%（而美国的部分大型综合化商业银行集团，两类收入各占一半左右，因此硅谷银行的收入结构其实是偏传统的）。2018 年利息收入中，贷款利息收入占 69%，因此公司利息收入主要来自贷款业务。手续费收入跟其他商业银行有所区别，比如硅谷银行的外汇业务收入最多，还有认股权证收入等其他银行没有的收入，与其特殊的业务模式有关，我们将在后文介绍。

公司的资产负债表也是一家典型的传统商业银行资产负债表，即存贷款占据资产负债的大头，而且公司的负债端几乎都是存款，是非常传统、稳健的负债结构。不仅 2018 年，公司在 1995 年的资产负债表结构跟现在也差不多。不过与其他银行不一样，硅谷银行的存款主要是从其目标企业中吸收，而不像其他银行一样从众多的个人客户中吸收。硅谷银行的收入结构、资产负债表结构等财务数字看起来都是传统商业银行的结构，但其所服务的客户却与传统商业银行差别非常大。硅谷银行主要服务 PE/VC 和高成长企业，以及这些企业的高管等高净值客户。硅谷银行将其客户分为如下几类：科技和生命科学/医疗健康客户。包括硬件、软件/互联网企业、生命科学/ 医疗健康等细分行业企业客户。所服务客户从初创期（一般收入低于 500 万美元甚至还没有收入）、成长期（一般收入在 500-7500 万美元之间，少数公司可能已经公开上市）到成熟期（一般收入超过 7500 万美元，往往已经上市或者虽未上市但规模非常大）都有。 PE/VC 客户。硅谷银行自成立以来就一直维持着与 PE/VC 圈的密切关系。高端酿酒客户。主要是美国西部地区的葡萄园和葡萄酒庄。私人银行/财富管理客户。主要是顺带满足前述目标客户高管的私人银行服务需求。