存储器行业报告：NOR Flash、DRAM、NAND Flash（48页）

行业报告下载 2020年03月26日 06:59 管理员

半导体行业分为集成电路、光电器件、分立器件、传感器等子行业，集成电路又分为逻辑、模拟和存储等细分行业。在半导体行业中，最重要的方向莫过于存储器。其应用领域广泛，几乎所有常见的电子设备都需要使用存储器。根据 WSTS 2019 年 11 月估计数据，2019 年全球半导体行业的整体规模在 4000 亿美元以上，存储器的市场规模超过 1000 亿，是半导体中规模最大的子行业，占比超过 1/4。存储器作为半导体的子行业，其周期变化基本和半导体行业周期变化一致，但存储器的波动性更强。因此，当半导体行业处于景气周期时，存储行业的盈利能力更强；反之，当半导体行业不景气时，存储行业的情况则更不理想。以 2019 年为例，由于下游需求放缓，半导体行业规模整体同比下降约 13%，但存储行业的市场空间下降高达 33%。从历史数据看，2019 年存储行业的下降速度处于近 20 年来最快的水平，主要原因在于供需错配导致的价格下降。但 2019 年的低谷也给未来的增长奠定基础，由于服务器需求稳步上升、5G 时代引领物联网到来等因素影响，未来半导体行业将迎来复苏，而存储器作为弹性更大的行业，未来 2-3 年将迎来一段稳定的增长期。 1.2 存储器的分类人类存储数据的需求可谓历史悠久，存储器的形态历年来也发生了翻天覆地的变化：早期的软盘现早已不见踪影，光学存储的 DVD/CD 也渐行渐远，越来越多的电脑已不再配备光驱，传统的电脑硬盘使用的磁盘作为大量数据存储的首选方案现也已受到 SSD 的威胁。

众多半导体存储器中，市场规模最大的是 DRAM 和 NAND Flash，市场规模均在数百亿美元，其中 DRAM 2018 年的市场规模已达到 1000 亿美元。除此之外，存储芯片市场空间较大的还有 NOR Flash，其市场规模曾一度随着功能手机的消亡而逐渐降低，但近年来随着新兴市场的崛起，NOR Flash 的市场空间也已逐渐恢复。NOR Flash 应用领域却极其广泛，几乎所有需要存储系统运行数据的电子设备都需要使用 NOR Flash。当电子设备启动时，需要从存储芯片内读取系统信息并运行（如计算机主板上的 BIOS），该存储芯片需要满足可执行运行程序且掉电后存储的数据不丢失。RAM 掉电后数据会丢失，而 NAND Flash 无法执行程序，NOR Flash 是应用最广泛的、掉电后数据不丢失的、可实现位读取的存储芯片类型。 NOR Flash 曾在功能手机时代风靡一时，但其市场空间随着功能手机的消失逐渐萎缩。近年来随着物联网的发展，NOR Flash 市场规模开始逐步扩大。以 TWS 耳机为代表的可穿戴设备、手机屏幕显示的 AMOLED 和 TDDI 技术，以及功能越来越强大的车载电子等领域，是 NOR Flash 市场空间获得重新增长的主要动力。 Nor Flash 的广泛应用，主要得益于其可芯片内执行（XIP）的特点。为帮助投资者理解何谓“芯片内执行”，我们绘制了以下示意图。如下图所示，Flash 均使用浮栅场效应管作为基本单元来存储数据。在控制栅极（Word Line 与场效应管连接处）未施加电压时，源极和漏极之间导通则数据为 1，中断则为 0。