天然气行业报告：国际油价对我国天然气成本影响（24页）

行业报告下载 2020年04月16日 07:26 管理员

全球天然气定价机制分天然气交易中心竞价、与竞争能源挂钩定价两种主要形式。虽然 LNG 液化技术能够解决天然气运输问题，但由于前期需要投入高昂资本，项目建设发展缓慢，全球天然气贸易市场尚未统一，而是形成了北美、欧洲和亚太三个区域性的天然气贸易市场，并形成两套定价机制。贸易需求和发达的金融市场，催生北美和英国天然气交易中心。北美天然气贸易市场起始于 1950 年代，是天然气贸易历史的开端，因贸易量大北美逐步发展出了实体天然气交易中心：美国亨利中心（Henry Hub）、加拿大 AECO。1990 年天然气期货合约在纽约商品交易所上市，经过 30 年的发展，目前纽交所天然气期货合约已经具备好的价格发现功能。 1996 年英国建立了天然气交易中心-英国国家平衡点（NBP），次年伦敦国际石油交易所发布了首份天然气期货合约，NBP 也成为欧洲大部分国家天然气交易的中心。欧洲与亚太中长期合约，主要采用与竞争能源挂钩的定价机制。早期天然气主要是为替代燃料油、汽油等成品油，故而其定价与竞争性能源挂钩。具体到各个地区又各有不同：1）欧洲地区天然气离岸价采用净值回归法，即以目标市场最低的替代能源价格为基础，减去天然气运输成本与库存成本以及各种天然气相关税费，主要挂钩柴油和燃料油；2）日本地区与日本原油清关价格（JCC）挂钩，定价以等量热值的原油，叠加运输通胀等其他因素；3）俄罗斯与中亚地区多以管道气为主，主要由政府双方协定基期气价，辅以石油或成品油价格变化进行调节。

因缺乏现货贸易平台，亚太地区 LNG 贸易以长协为主，LNG 长协定价多数与 JCC 挂钩。日本于 1969 年建立首个 LNG 接受站，最早开始了亚洲地区 LNG 进出口。因为缺乏天然气现货交易平台，亚太地区天然气贸易大多以长协为主，日本 LNG 到岸价格多与日本进口原油加权平均价格（JCC）挂钩，少部分与印尼原油出口价格相联系。由于进口气量大、历史时间长，日本 LNG 到岸价格一定程度上体现了亚太地区 LNG 交易价格的总体水平，进而后期进入 LNG 贸易市场的韩国、中国台湾、印度和中国，进口 LNG 大部分也沿用与 JCC 挂钩的定价机制。国际贸易管道气定价，以双方协商基期价格 P0 为基础，并根据一揽子竞争能源价格变动进行定期调整。根据高建和董秀成《引进国外天然气购气合同价格条款研究》（天然气工业，2005 年 9 月刊）及我们的总结，管道气贸易一般采用“照付不议”长期合同，一般的定价公式由天然气基期价格 P0，与调节系数两部分构成：1）基期天然气价格 P0，以净值回归法测算为最高价格，以成本加成法测算为最低价格，在此基础上由双方协调而定； 2）调节系数中涵盖了一揽子竞争能源价格变动，常用的能源包括 G（汽油）、F（燃料油）、 C（煤）、R（物价指数）等，a-e 为常数，总和为 1。