面板行业研究报告：较强基本面支撑（37页）

行业报告下载 2020年04月13日 06:50 管理员

元春促销期间，疫情并未对产品价格结构造成明显影响，2000元以下低端市场仍占主要部分，并保持增长。 ▪ 线下门店关闭，部分电视零售需求转移到线上渠道。数据显示，2000元以下价格段占比65.9%，对比同期增长16.7pct。 ▪ 出货下滑部分主要来自2000-4000元的中低端市场。但线下8000元以上高端机型价额段，零售量占比达8.2%，对比同期保持增长，线下零售额占比达30.2%，同比增长4%。考虑到疫情相关影响后，根据AVC预测，2020年中国区TV出货量预计下降380万台左右（2019年出货5580万台），同比下滑超过6.8%。按季度来看，20Q1与20Q2分别同比下滑25.3%与11%，下半年预计出货量将同比略有回升。 ▪ 全球来看，2020年出货量预计同比下滑1.6%，主要来自国内市场下滑的影响，其中20Q1全球市场预计同比下滑6.1%。

除电视外，显示器是对LCD面板产能需求拉动最大的产品，同时产品的价格和利润率的稳定性更高。 ▪ 按面积来看，电视/IT(显示器、笔电、平板）/手机整体出货占比约为72%：20%：8%。显示器又是IT类面板中主要产能消耗产品，显示器在全球产能面积消耗占比约10%-15%。 ▪ 显示器面板后段模组段生产也主要集中在中国大陆。目前来看，显示器面板也同样面临着二月缺工，三月缺料的问题。预计二月整体复工率在60%左右，三月能恢复至80%-90%。受大陆疫情对显示器面板后段模组产能影响，预计全球2020年上半年显示器面板出货量及出货面积均有一定程度同比下滑。 ▪ 预计显示器面板出货量20Q1同比下滑13.9%，减少4.8百万片，20Q2同比下滑10.6%，减少3.8百万片。 ▪ 预计显示器面板出货面积20Q1同比下滑9.5%，减少0.6百万平米，20Q2同比下滑7.6%，减少0.4百万平米。

2019年由于担忧不稳定的贸易关系导致成本增加，品牌厂商一直在北美市场积极备货，至去年年底北美渠道库存较高。 ▪ 假设疫情在5-6月份全球扩散基本得到控制，2020年下半年随着疫情结束以及需求进入传统旺季，预计出货量出现回升。 ▪ 受2020年疫情及清库存影响，预计面板供应及需求均有一定程度同比下滑，2020年全年出货量同比下滑5%，减少约700万片。