东北楼市沉浮回顾:从繁荣到低谷,调整期后仍存反弹。1998年-2012年东北三省楼市迎来发展黄金期,商品房销售面积、销 售额CAGR分别达20.3%和...
2025-03-25 35 地产及旅游行业报告
竣工数据拐点来临:2019年6月开始竣工面积增速触底后迎来反弹,结束了从16年初以来长达3年半的下 行趋势。截至2019年全年竣工增速达到2.6%,12月单月竣工增速达到20.2%,竣工与销售之间的背离终 于迎来收敛。 2015年至今,年均房屋竣工面积约10亿平量级,而商品房销售面积已达到17亿平量级。12年前竣工和销 售时间差基本在2年左右,但从13年开始时滞明显扩大。我们认为有几个原因导致了竣工与销售滞后期的 拉长:1)期房销售占比提升,期房占比19年提升至85%;2)精装占比上升,拉长了施工周期。 单月竣工数据反弹趋势明显,19年8月竣工面积增速首转正,随后迎来增速大幅反弹,10月-12月 单月增速分别为19.2%、1.8%和20.2%,进入竣工修复期。按竣工滞后销售的时间来看,预计竣 工修复行情会持续约2-3年。 龙头企业竣工修复从2018年就开始了,基本领先行业竣工需求1年左右,且增速水平高于行业平 均增幅;龙头精装占比高,目前大部分的家居工程业务都是龙头带动。
从地产商开发流程来看,85%的流程是走拿地-开工-预售-竣工-交房的模式,这种模式下开工—预售周期 约6-12个月,为提高资金使用效率,房企尽量缩短开工到预售的周期,促进资金高周转。预售—竣工周 期约1.5年-3年,受各城市预售政策影响有所区别,总体上看一二线城市预售条件严苛,三四线较宽松。 从装修流程看,如果是精装修,靠竣工端的家居、家电及部分建材品类的安装时间提前竣工约3-6个月, 而C端装修市场一般会滞后交房半年到一年。因此我们认为在竣工修复高确定性下,首先受益的是与精装 相关的工程类标的。
从增速看,2019年1-12月,TOP10 、TOP50、TOP100的全年增速分别是13%、15%、16%; 头部企业增速略低于二线房企,龙头增速有所放缓,二线房企保持较快增长。从指标完成度来 看,一些中大型地产商,如世茂(124%)、绿城(122%)、阳光城(117%)好于年初计划, 万科、恒大、融创、新城、龙湖、招蛇、旭辉、中南等都完成计划。 根据奥维云网统计,19年1-7月,精装项目中TOP10房企占比下滑至43.6%,10-100位房企的精 装占比提升至47.2%(2017年为34.2%)。
标签: 地产及旅游行业报告
相关文章
东北楼市沉浮回顾:从繁荣到低谷,调整期后仍存反弹。1998年-2012年东北三省楼市迎来发展黄金期,商品房销售面积、销 售额CAGR分别达20.3%和...
2025-03-25 35 地产及旅游行业报告
从市场格局角度来看。日本跨境游市场格局较为稳定,东亚是其最大客源地,提供了60%以上的客流量。其中2024年中国赴日游客群占比有所提升,达42.61%...
2025-03-21 20 地产及旅游行业报告
2024年上海呈“小步快跑”式拍地,但整体供应提质缩量,并在年末有所放量。从成交地块的区域分布来看,土地供应 结构调整,主城区地块占比明显增多。从拿地...
2025-03-15 25 地产及旅游行业报告
据国家统计局的数据显示,1987-2024年,中国累计销售新建(住宅)商品房面积超过221亿 平米,其中,1987-1997年,累计销售面积仅5亿平米...
2025-03-14 46 地产及旅游行业报告
2024 年建筑业总产值保持增长,但新签合同额跌幅较 2023 年进一步扩 大,未来产值增速或进一步下行。头部央企市场占有率高且近年来不断提 升,表现...
2025-03-14 25 地产及旅游行业报告
四大一线城市出台优化房地产市场政策措施,包括优化限购政策、降低存量房贷利率、下调个人 住房贷款最低首付款比例、调减非本市户籍家庭购房社保或个税缴纳年限...
2025-03-10 50 地产及旅游行业报告
最新留言