磷产业链研究报告：磷矿、黄磷、磷肥（60页）

行业报告下载 2020年04月27日 06:44 管理员

短期内磷化工行业供需矛盾不突出。当前磷矿石以消耗货场库存为主，而下游产品企业也面临复工问题，需求同样减少。上游库存磷矿石通过火车、水运尚可支撑下游需求，短期内磷矿石供需基本平衡，矿石价格维持稳定。磷肥、含磷农药等化工产品受季节影响较大。虽然，湖北磷肥、含磷农药等产品产量预计有所下滑，但目前农忙尚未开始，施用需求较小，短期内不会出现太大的供需矛盾。疫情得到基本控制，市场有望稳步恢复。截至 2020 年 3 月 16 日，国内新冠疫情已经得到基本控制，全国新增确诊大幅下降，多地连续无新增病例，部分省份现存确诊病例也已清零。湖北地区疫情有所好转，除武汉外其余市州新增确诊为零，各地在加速消化病例存量。虽然目前湖北省内磷矿石开采仍等待复工通知，下游黄磷和磷复肥开工低位，但是随着疫情防控趋势向好。

固体磷矿石是目前人类唯一能够开采利用的磷资源，具有不可替代、不可再生的特性，广泛应用于农业、医药、军工、食品等领域，具有重要的战略意义。由于磷企业具有较强的资源依赖属性，核心原料磷矿石的供给对整个磷产业链的发展有决定性的作用。近年来，随着我国环保审查趋严，供给侧改革的推进下，国内磷矿石供给持续收紧。由于我国是全球磷矿石的主要出产国之一，国内供给受限势必会对全球磷产业产生巨大的影响。 2.1、全球磷矿储产分布集中，主产区向北非、中东转移全球磷矿石资源储量与产量分布较为集中。据 USGS 数据，2017 年全球磷矿储量为 678 亿吨，磷矿资源量为 3000 亿吨，按目前消耗速度静态计算，全球磷矿探明储量可使用 300 年左右，整体来看，可基本保障社会生存发展需求。尽管全球磷资源储量广泛，但分布极不均衡，仅摩洛哥和西撒哈拉、中国、阿尔及利亚三个国家磷矿储量占全球总探明磷储量的 80%以上，因此全球磷矿石产业集中度较高，2016 年全球磷矿石产量为 22.3 亿吨，产量前三的国家分别为中国 52.92%、摩洛哥和西撒哈拉 11.50%、美国 10.66%，三国产量占比超过全球磷矿石产量的 75%。

由于磷矿石的储量分布问题，国际磷矿行业市场份额较为集中，全球产量排名靠前的摩洛哥的 OCP 公司、美国美盛 Mosaic 公司、中国云天化股份有限公司、俄罗斯 PhosAgro 公司、美国 Potash Corp 公司，约旦 JPMC 公司、巴西 Vale 公司、沙特 Maaden 公司、以色列 ICL 公司约占据了全球磷矿石总产量的 40%。而另一方面，由于这些企业对磷矿价格具有绝对的话语权，他们更加具备向下游扩张的优势。集矿产开发和磷化工产业上下游一体的综合性企业可以有效抵御市场风险，竞争优势显著，垂直整合一体化是国际磷矿巨头的主要发展方向。