游戏行业报告：爆款游戏（33页）

千禧年后电脑的普及让中国游戏行业进入第一波黄金发展期，在经历了几个寒冬 之后，随着国人对于泛娱乐需求的增加，手机游戏受益于移动互联网使用场景的多元 化、简单易懂的操作、以及可满足玩家利用碎片时间随时可玩的特点，切中了当代国 人的生活娱乐节奏，已成为了国人最主要的娱乐方式之一。根据Nielsen的监测数据， 中国智能手机使用率已经达到发达国家水准，而从手机的使用上来看，中国用户在游 戏一栏的占比最高。2019 年，全中国平均每月游戏用户达 8.25 亿，手机游戏在智能 手机的安装渗透率为 73.6%，平均每人每月玩游戏的时长在 15 小时左右。 中国移动游戏市场已成为世界最大市场，具备较强行业竞争力。国内移动游戏 在海外的市场收入和份额逐年增加，2019 年全球移动游戏市场规模约为 681.6 亿美 元，其中中国市场占 31.63%排名第一，远超第二的美国（17.52%）和第三的日本 （16.82%）。全球游戏厂商竞争力排行中，中国排名第一，达 13 家，超过同为游戏 大国的日本和美国； 从 2019 全球各个市场中中国游戏的占比数量来看，国产游戏 在其他游戏大国中的占比均不低，而在国内，Top100 中有超过 90%的游戏均为国产 游戏。我国移动端游戏在世界范围内已经有相当竞争力。

中国移动游戏精品化是未来行业趋势。中国手游虽然在总数量和流水上全球领先， 但精品化程度不高，2018 年全球 TOP1000 游戏中，除去中国大陆，只有 16%的国 产游戏，均低于美国日本。国内数据显示，中国网页游戏市场萎缩，客户端游戏市场 每年提供稳定流水，移动游戏正在占领市场，2019 年收入占比超过了全国游戏收入 的 50%。但从同比增速来看，由于近年来国内人口红利逐渐消失，直播、选秀、剧 集等更多的文娱类产品进入中国市场也挤压了国人用于娱乐的碎片化时间，导致移动 游戏市场的同比增速逐渐下降并趋于平稳。我们认为国内移动游戏行业已进入存量时 代，未来移动游戏产品将以精品化为趋势发展。本文将具体阐释如何从产品本身的品 质入手，找到“爆款游戏”背后的确定性因素。

百度搜索指数和游戏活跃用户量高度相关。一般来说，更多的活跃用户数量代表 了更高的游戏热度，特别是对于《王者荣耀》这样的竞技类游戏。我们可以看到，《王 者荣耀》属于比较慢热的游戏类型，人气经过了一年的宣传运营后才达到巅峰，且热 度没有出现断崖式的下滑，生命周期较长。《王者荣耀》的百度搜索指数趋势和腾讯 股价趋势变化基本吻合。《王者荣耀》较长的生命周期也带来了极高的流水。根据 Sensor Tower 和 App Annie 的预测数据，2018 年 10 月，即使游戏已经进入平稳期， 但游戏 IOS 端单月 流水仍接近 9 亿元，是腾讯游戏流水第二名的五倍还多。