商用航空制造产业报告：新冠疫情下航空制造巨头（32页）

行业报告下载 2020年05月20日 07:26 管理员

除并购麦道公司外，在 1990 年代的美股并购浪潮中，波音公司斩获颇丰。1996 年，波音公司并购罗克韦尔国际的航空航天和防务分部（前身为北美航空公司，代表产品为 B-1B 战略轰炸机、航天飞机、洛克达因火箭发动机等）。2000 年，波音公司并购休斯电子公司空间与通信分部（代表产品为全球定位系统 GPS）。这些并购，进一步巩固了波音公司在航空航天防务领域的产业地位。

2002 年，波音公司将自身军机和空间业务整合成综合防务系统分部。2010 年，波音公司将综合防务系统分部重组并更名为波音防务、空间和安全分部，同时除波音军机（BMA）、网络和空间系统（N&SS）和全球服务保障（GS&S）等业务单元外，还将 N&SS 的战斗系统部门和指挥、控制和通信部门进行合并成为新的网络和战术系统部门。目前，波音防务、空间和安全分部是波音公司旗下四大业务分部之一，其收入规模仅次于波音公司的商用飞机分部。波音防务、空间和安全分部是波音公司防务类产业的执行主体，其产品不仅包括传统的有人/无人军用飞行器（如 F/A-15 战斗机、F/A-18 战斗机、KC-46A 加油机、T-7 教练机、MQ-25 无人机），还包括直升机（AH-64 阿帕奇武装直升机）。

2018 年 7 月 5 日，美国波音公司和巴西航空工业公司宣布拟成立一家合资公司，并由新成立的合资公司接管巴西航空工业公司的商用飞机制造业务（巴西航空工业公司仍保留自身公务机和军用飞机制造业务）。根据波音公司与巴西航空工业达成的协议，该新公司估值为 47.5 亿美元，其中波音将持有 80%的股份，巴航工业将持股 20%。波音公司此举，实际上相当于发起了对巴西航空工业公司商用飞机制造业务的并购要约。巴西航空工业公司与其主要竞争对手加拿大庞巴迪公司，是目前全球商用航空制造领域仅次于波音公司与空中客车公司的第三大和第四大航空制造商。巴西航空工业公司成立于 1969 年，主攻商用支线客机领域，主要产品为 70 至 150 座喷气式客机，根据世界航空协会数据，2019 年占据世界支线飞机市场约 45%市场份额，是全球最大的 120 座级以下商用喷气飞机制造商。波音公司和巴航工业达成的这份协议，有助于波音公司扩大在海外市场的影响力，也有助于抵消加拿大庞巴迪公司与欧洲航空业巨头空客公司之间的合作关系对波音公司形成的冲击。但是，一方面，受冠状病毒疫情影响，巴西航空工业公司股价大跌；另一方面，波音公司由于 737MAX 停飞导致商用飞机业务停滞，现金流处于短缺状态；再加上欧盟监管机构迟迟未能批准该收购案，加剧了交易的不确定性，目前该项协议仍未最终完成。