央行数字货币研究报告：从理论到实践（21页）

行业报告下载 2020年05月22日 07:12 管理员

央行数字货币设计目标是实现M0数字化，发行一款具有央行信用的电子货币，实现全面替代现金。从数字货币设计完成，到被民众普遍接受，再到完成替代是现金的目标，央行数字货币的如何推广则是一个很关键的问题。在这一过程中商业银行扮演重要角色。商业银行具有成熟的信贷网络基础设施、支付网络基础设施以及较为完善的 IT 服务系统，能够为数字货币的推广提供载体。一方面，经过几十年的发展，我国商业银行基础设施比较成熟，网点分布较广。目前，已有 23 万银行网点数遍布全国各地，存款信贷网络密布，国有商业银行、股份制银行、城商行各个层级的商业银行对应客户群体开始分化，具有较高的专业化程度。另一方面，商业银行在互联网应用及服务体系上不断发展，金融科技方面持续投入大量资本，人才储备持续扩充。以电子支付为例，2019 年银行系统电子支付业务规模达到 2233.88 亿笔，同比增长 27.51%；电子支付业务金额达 26070400 亿元，同比增长 2.65%。其中移动支付规模达到 1014.31 亿笔，同比增长 67.57%；移动支付金额达 3471100 亿元，同比增长 25.13%。央行可利用现有商业银行在资源、人才、技术、IT 基础设施等方面的优势，令其承担重新重复建设、另起炉灶、缺乏经验的成本与风险。

数字货币减少了纸质货币在流动过程中的成本，提高了银行的运营效率。传统上央行通过控制 M0 来管理流动性，数字货币是 M0 的替代，增加多少央行数字货币将减少多少的 M0，这意味着商业银行的现金管理的成本将大大降低。另外，数字化的央行数字货币脱离了物理实体，减轻了商业银行在现金整点调运以及保管环节的人力物力支出，包括每日票币整理、捆扎和封装，损伤票币识别、挑选、上报、对调运车辆运行维护和押运人员培训，以及业务库建设开支，安全系统配臵与维修，守库员管库员薪资培训等。央行数字货币以加密数字串的形式出现，因此没有折旧、不需要物理空间储存，也不需要空间上的调运，将会极大减轻商业银行日常经营成本，提高商业银行经营效率。负利率的数字货币推动商业银行净息差的提升。商业银行的收入方面，如果数字货币计息为负，将打通负利率政策由货币市场到借贷市场的传递，从而改善商业银行净息差水平。在 DC/EP 基本完成对实物现金替代，大额实物现金持有受到限制的场景下，客户无法将负利率银行存款转换为零利率纸币，只能继续持有，并向商业银行支付费用。因此商业银行资产端准备金的负利率损失得以从负债端客户存款处弥补，从而改善商业银行净息差水平。拓展商业银行业务，促进银行业发展。数字货币中心化管理模式下，商业银行可新增表外业务，包括代理央行数字货币发行、数字货币钱包托管等业务。目前已经颇受关注的数字货币，一旦被允准应用，则会带来很多流量。在更多的使用流量下，银行可将支付作为流量的入口，有利于银行推广更多的增值服务，带动银行的现有服务。类比支付宝的发展路径，将支付作为基石，围绕支付提供花呗、借呗等金融服务，同时还具备余额宝、基金销售等理财功能。