大豆专题研究行业报告-全球宽松格局扭转（56页）

行业报告下载 2016年07月07日 07:14 管理员

中国大豆供需格局：产需缺口大，对外依存度高
供给端来看，中国大豆生产连续多年下滑，预计16 年大豆产量为1180 万吨，同比减少2.88%，比2005 年的最高值减少560 万吨，降幅高达32.2%。随着直补政策的出台，国产大豆种植面积和产量开始出现企稳态势，种植结构调整有望进一步提升国产大豆种植面积与产量。需求端来看，中国大豆消费量高速增长，预计16 年我国大豆消费量将达到9500万吨以上，并可能在2017 年突破1 亿吨。大豆产需缺口的不断扩大使得中国大豆对外依存度逐年提升，15 年中国进口大豆7835 万吨，占全球大豆进口的63.4%，是国产大豆产量的6 倍，占国内大豆消费量的比重接近90%。价格方面，我们认为大豆临储政策以及高成本是导致内外价差的主要原因，随着14 年大豆临储政策的取消，国产大豆价格逐步与国际市场接轨，16 年全球大豆市场供需缺口的出现将会对国产大豆价格上涨形成支撑，预计16 年中国大豆现货平均价为3600 元/吨，高点落在4000—4200 元/吨。