商业运载火箭行业报告：把握低轨星座的商业机会（34页）

行业报告下载 2020年06月05日 07:16 管理员

卫星规划数量增长迅猛，使得火箭发射频次需求陡增。近年来，随着 Starlink 等低轨卫星星座计划的提出，全球掀起了低轨星座建设的热潮。亚马逊、三星、波音等科技巨头也相继披露星座计划。我们根据各公司官网统计，已发布的全球商业卫星星座计划逾 25 个，将累计发射卫星数量超过 2 万颗。 2018 年全球发射服务产业规模 62 亿美元，2009-2018 年 CAGR 仅 4%。2018 年全球发射服务产业规模达 62 亿美元，同比增长 35%，2009-2018 年 CAGR 4%。根据 Space Launch Report 统计，2018 年全球发射次数总计 114 次。新的组网需求将带来年均 28 亿美元的增量市场，2018-2027 年 CAGR 或提升至 7%。我们假设：1）以猎鹰 9 的 6200 万美元为单次发射价格，2）以“一箭 60 星”的发射方式，3）履约期限为 7 年，4）卫星计划的完成率 70%，我们预计新的卫星组网需求将带来年均 28 亿美元的市场规模，累计 196 亿美元；对应年均 45 次的发射需求。2018-2027 年，全球发射服务产业复合增速或将从 2009-2018 年的 4%提升至 7%。

发射价格逐渐下降，SpaceX 在商业发射市场占据领先地位。历史上的各类航天发射任务成本高昂。据 NASA 估算，阿波罗登月项目的成本逾 1,500 亿美元1。1972-2011 年间，美国航天飞机累计完成 130 余次任务，NASA 估算其单次发射费用平均约 4.5 亿美元2；根据 Nature（Shuttle programme lifetime cost）估计，若以航天飞机项目的总成本（例如制造成本、设备、培训等）来考虑，平均每次发射成本可达 15 亿美元3。 2013 年，SpaceX 以 0.56~0.62 亿美元/次的发射价格进入商业发射市场，全球主要火箭型号商业发射价格逐年下降。近年来，成功实现首次发射的运载火箭如快舟 1 号、 Electron、Minotaur C 等的发射价格均进入百万美元级别。全球商业发射市场已然进入新业态。