汽车行业报告：乘用车、重卡、新能源车、智能驾驶（69页）

行业报告下载 2020年06月25日 06:54 管理员

总量趋势：公共卫生事件打乱复苏节奏但不改复苏方向，当前行业在第三波政策催化下有望进入第四轮向上周期。 1）汽车行业 2005 年以来经历了三轮周期和两轮政策刺激，每轮周期销量增速中枢下移，行业从成长到成熟； 2）行业经历 2018 以及 2019 年上半年的调整，在 2019 年下半年已经进入一个弱复苏的状态，剔除新能源汽车销售，乘用车的月度销量增速 2019 年底已经同比持平3）公共卫生事件的冲击扰乱了行业弱复苏的节奏，2020Q1 行业经历至暗时刻，但在复工复产以及地方政策刺激大背景下，行业 3/4 月同比增速大幅回暖，从同比增速角度我们认为行业进入第四轮向上周期前期。

卡车表现好于乘用车，重卡表现亮眼。2020 年 1-4 月卡车行业销量 105.7 万辆，同比-9.9%；细分板块来看，2020 年 1-4 月重卡/中卡/轻卡销量分别为 46.5 万/4.4 万/54.8 万辆，分别同比+4.4%/-16.0%/-19.0%。2020 年初，公共卫生事件为全行业带来下行压力，各版块销量均出现较大降幅，重卡显著跑赢行业。

乘用车分车型：SUV 仍是相对表现最好的细分市场。乘用车分车型看，2020 年 1-4 月轿车/SUV/MPV/交叉型乘用车销量分别为 206.8/206.3/19.7/8.1 万辆，分别同比-37.5%/-29.4%/-57.7%/-41.6%，各个细分板块均呈现不同程度下跌，SUV 销量增速降幅小于其他细分板块。