LED行业报告：小间距LED，MiniLED（31页）

行业报告下载 2020年07月26日 08:13 管理员

LED 下游应用领域主要包括通用照明、景观照明、显示屏、背光应用、信号及指示、汽车照明等领域。2018 年 LED 产业数据显示，占比最高的通用照明行业已趋于饱和，而显示屏及景观照明应用领域产值有良好增长趋势。LED 拥有着成熟完整的产业链，主要包括上游的外延增长及 LED 芯片制造、中游的器件与模块封装以及下游的显示与照明应用三大环节。我们观察到，LED 行业正逐步走向寡头集中、规模精益生产、技术迭代加速的新阶段。

从供给端来看，在国家政策支持下，我国 LED 芯片行业发展迅速，伴随着海外企业减产，部分产品订单向中国大陆转移，芯片大厂大幅扩产。从需求端看，受全球经济不景气、中美贸易摩擦、房地产调控政策等影响，LED 最大的应用领域照明业务需求不及预期，行业进入筑底阶段。 2019 年是行业比较困难的一年，芯片产能过剩严重，稼动率很低，企业为了去库存纷纷降价。据三安光电 2019 年经营数据，芯片前三个季度产品价格降幅较大，进入第四季度产品价格才逐渐趋于稳定。反应在各企业 LED 芯片业务的毛利率上，呈现快速下行的趋势。除三安光电存货数据依然高企，其他几家 LED 芯片厂商的库存情况已有下降。我们可以看到，华灿光电、乾照光电、聚灿光电的存货周转天数也均有下降，整体看芯片行业的产能过剩和存货问题得到一定缓解。

LED 芯片产能过剩，市场价格竞争激烈，不少芯片厂商营收和净利润双双下降，如德豪润达这类中小厂商被迫退出芯片市场。2018 年，我国前三家 LED 芯片厂商市占率合计 71%，其中三安光电达到 31%，而其在 2018 年全球 LED 芯片市场中市占率达到 28%。芯片行业整体竞争格局已初步成型，寡头效应愈发明显，未来行业集中度料将继续提升。