IDC行业报告：行业供需格局研究（40页）

行业报告下载 2020年08月27日 07:51 管理员

我国 IDC 能耗供给面临地区分布失衡和产能结构失衡两大问题。从 IDC 能耗供给地区分布的角度来看，我国目前 IDC 分布主要集中于我国一线城市，产生了大量的能耗需求，而北京、上海两大一线城市由于自然资源禀赋和相关政策限制，总体发电量在全国占比远低于 IDC 机柜的全国占比。以北京来说，2015 年北京市 IDC 总能耗 67 亿千瓦时，占到北京总体能耗的 7%，远高于全国平均水平 1.85%。一线城市 IDC 能耗需求和供给的不匹配，使得新增 IDC 的能耗指标获取面临极大阻力，一方面一线城市 IDC 资源的稀缺性价值凸显，另一方面，在一线周边能耗供给相对丰富的地区建设 IDC 成为主流 IDC 运营商扩张产能的较优选择。从地区产能结构的角度来看，北京、上海由于水利资源相对缺乏，火力发电在两大一线城市的产能结构中占比畸高。在全国火力发电占比持续下滑的形势下，两大一线城市产能结构并无显著优化，预计在长时间内，受自然资源限制产生的结构失衡难以改变。我们认为，两大一线城市在产能结构上对火力发电的过度偏重会对长期能耗供给的扩张产生明显负面影响。

而从环境问题的角度来看，火力发电对所在城市有明显的烟气污染、粉尘污染等问题。为缓解火力发电对国内环境的影响，国家和地区纷纷出台相关政策措施，从限制火电扩产并清退落后产能与鼓励可再生能源发电两个角度缓解火力发电带来的环境问题。我们认为，长期来看我国经济增长从“重量”到“重质”的发展趋势将维持不变，环境治理将是一个长期工程。因此火力发电的产能扩张将面临极大压力。对于火电占比畸高的北京和上海来说，能耗供给面临明显的增长瓶颈，将间接影响当地 IDC 的产能扩张。

长期来看，不同业务模式的 IDC 运营商客户结构变迁趋势差异较大，从两大国际龙头的客户结构变迁中可以看出：（1）定制型公司受益公有云和内容企业旺盛需求。偏定制型的数字地产公司客户中公有云客户和内容企业占比提升幅度较大，反映出这一部分客户的需求相对旺盛。对应国内市场，公有云客户占比较高的万国数据和数据港更为受益；（2）零售型公司有望迎来传统企业上云需求爆发。偏零售型的 Equinix 公司客户中，传统企业占比提升极为明显，反映出传统企业上云需求在后期有望爆发。国内零售型业务占比较多的光环新网、世纪互联有望受益传统企业上云需求。（3）互联网产业格局变迁较快影响 IT 企业需求增长，金融客户后期需求增长相对疲软。中小型 IT 企业受产业格局迅速变迁以及经济增速放缓影响，其经营风险较大，长期看 IDC 需求增长相对较缓。金融客户上云较早同时其业务规模基数较大、增长较缓，因此其 IDC 需求增长的持续性较低，在两大龙头公司的客户占比中皆出现下滑。对应到国内市场中，光环新网和宝信软件的金融客户的业务增长性还待考量。