医美产业链研究报告：玻尿酸、肉毒素、线雕（31页）

行业报告下载 2020年12月19日 06:49 1 管理员

非手术类微创医疗美容项目及轻医美项目，因安全性高，风险较低，创伤小等因素，更容易为国内消费者所接受，因此，市场接受度和复购率都较高。近年来，非手术类医美表现突出，市场收入和增速均显著提升。 1.1. 微整形增速高于整形全行业，注射类项目受热捧近五年行业规模快速增长，5 年 CAGR 超 30%，未来三年或进入行业调整期。近五年，中国医美市场快速增长，年增速保持 30%上下，2018 年市场规模达 1448 亿元，5 年 CAGR 达 31.79%。轻医美趋势明显，非手术类医美占比提升。轻医美由于受消费者热捧，增速超过行业整体，近 5 年 CAGR 达 34.73%。2018 年市场规模达 1028 亿元，占比 71%，较 2014 年提升 6pct。以 2018 年微整形占中国整形业务比例测算，2022 年中国微整形市场规模可达 2197 亿元。注射类项目市场规模约占行业总体近六成，其中玻尿酸最受欢迎。据新氧大数据预测，注射类医美项目市场规模行业占比最大，2019 年约 57.04%。其中，玻尿酸注射占比 66%，肉毒素注射占比 33%。大众化趋势利好中低价位产品。随着医美行业规模持续扩大，医美市场逐渐呈现出向年轻群体和较低线城市渗透的特征。根据新氧数据，2019 年中国医美消费者平均年龄 24.45 岁， 25 岁以下消费者占比超过 50%。

2019 年新一线城市消费用户占比首次超过一线城市，接近 40%，高于一线城市 5 个百分点。2019 年新氧平台私信用户量是下单用户量的 4.31 倍，三四线城市已进入市场教育阶段，有望成为未来医美最大的增量市场。这部分消费群体有相当一部分价格敏感型消费者，将推动行业不再局限于高端消费，将更趋向平价、大众化，价格将成为行业竞争的重要因素。医美大众化趋势下，消费者对平价产品的需求增多，据艾媒调查，消费者对轻医美可接受的价格区间中，3K 及以下占比最大，达 28.6%，只能接受 10K 以下的消费者超 70%。价格战是大众市场重塑的第一阶段，将有助于行货占比提升。当前我国医美市场发展还不够成熟，产品差异化定位不够清晰，未形成显著的差异化竞争格局。我们认为价格战下，行货价格被拉低，黑市价格优势将不再明显，利于行货占比增加，同时价格战对企业的现金流和利润提出较大考验，中长尾不合规企业将加速出清，利于市场快速进行第一轮整合。叠加国家对玻尿酸行业监管趋严，利于水货假货市场萎缩。2015 年起，国家开始加强对医美行业的监管力度，2019 年，国家卫生健康委、公安部等 7 部门联合开展严厉打击非法医疗美容专项行动，全国公安机关共捣毁制售假药黑窝点 728 个，总涉案金额近 7 亿元，全国海关立案侦查、调查各类胶原蛋白、肉毒毒素等走私违法犯罪案件 912 起。