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2020-12-25 0 3C电子|微纳电子|家电
手机和车用市场是 MLCC 市场未来主要的增长来源。无线通信技术的升级意味 着手机射频器件数量和电路密度的增加。为了保证各电路信号正常传输,需要增加 大量的 MLCC 以屏蔽各电路间的互相干扰。与传统车相比,电动车的电子化水平有 大幅提升,从新增的电控、电池管理系统,从影音娱乐系统到 ADAS 系统到完全自 动驾驶系统等等。汽车电子化水平的提升极大的促进了车用 MLCC 的增长。Taiyo Yuden 预计,随着电动汽车对 MLCC 需求的大幅提升,2023 年车用市场 MLCC 需求 将是 2019 年的 1.9 倍。日韩台寡头垄断,MLCC 进口替代潜力大。2019 年,MLCC 收入规模前三的 Murata、三星电机和太阳诱电全球市占率 71%,排名前六的 MLCC 企业市场份额已 占到整个市场规模总额的 90%以上,行业呈现寡头垄断格局。2019 年国内 MLCC 进 口额 466 亿元,国内龙头风华高科 MLCC 收入仅 9.9 亿元,全球市占率 1.1%,不仅 远低于海外龙头,也大幅低于铝电解电容、薄膜电容、电感国内龙头在全球的市场 率,MLCC 国产替代潜力巨大。日厂战略退出中低端市场,台企涨价伤害终端客户。2017 年开始,村田、太阳 诱电、TDK 等具备技术实力的龙头厂商开始战略性调整,逐步退出毛利率相对较低 的传统业务产能,将 MLCC 产能转投入未来需求量更大,利润更高车用和工业领域。 2018 年,国巨等厂商借日厂退出一般型号,营造供给紧张市况并大幅提价,引发下 游客户不满。终端厂商寻求元器件国产化,开始大力扶持国内元器件厂商,加快导入 国内供应商。
贸易摩擦提升供应链自主可控诉求,疫情进一步加快产业转移进度。中美贸易 摩擦下,中兴、华为、海康等企业被美国制裁后面临断供危机。在此背景下,国内终 端厂商对供应链自主可控诉求强烈,纷纷开启上游零部件的国产化进程。新冠疫情 出现后海外工厂生产受到影响,终端产品和零部件转单效应明显,进一步加快了包 括 MLCC 在内的上游零部件产业转移的进度。产品一致性、稳定性要求高,工艺是关键,行业龙头具备优势。产品一致性和稳 定性对公司的生产工艺和品质管理体系有非常高的要求。电子陶瓷粉料的微细度、 均匀度和可靠性直接决定了下游 MLCC 产品的尺寸、电容量和性能的稳定,粉体里 面需要加入稀土成分,每一家的配比都不一样,烧出来性能也不一样,温度的曲线都 不一样,首先材料方面就需要长期的工艺摸索。制造环节,还要解决薄层化技术、多 层化技术和共烧技术难点,这其中都有很深的 know-how。龙头厂商在工艺方面有长 期的经验积累和持续的研发投入,相比后进者在工艺方面更有优势。 国内龙头积极扩厂承接国产替代市场。2020 年 3 月 5 日,三环集团发布定增预 案,拟投资 22.5 亿元用于 5G 通信用高品质多层片式陶瓷电容器扩产技术改造,项 目达产后将新增 200 亿只/月产能。风华高科亦于 2020 年 3 月 16 日发布扩产公告, 拟投资 75 亿元建设祥和工业园高端电容基地项目,项目达产后将新增 450 亿只/月 MLCC 产能。三环集团和风华高科的扩产计划将极大的缓解国内终端厂商对海外 MLCC 的依赖度,两家龙头公司 MLCC 业务也有望借本轮国产替代机遇得到快速发 展。
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