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环保行业报告:垃圾焚烧、环卫服务与智慧水务(21页)

行业报告下载 2021年02月08日 07:00 1 管理员

环保重要性持续重申,“十四五”污染防治攻坚升级。过去的一年中,环保督察持续高压,多项政策陆续落 地,新《固废法》9 月 1 日起正式实施、环保国家大基金成立为污染防治提供资金保障、公募 REITS 试点意 在盘活存量基础设施资产。高层发言也频频聚焦生态环境领域,生态环境部表示,十四五期间要坚持两手抓, 一手抓污染物减排,抓环境治理,抓源头防控,另一手抓生态保护与修复,山水林田湖草系统治理等。“十 四五”升级版污染防治攻坚战即将开启。 环保在基建补短板中的重要性持续得到确认。从专项债的发行情况来看,以往专项债 60%以上的额度都投向 了土储棚改相关的房地产领域,而今年国常会规定 2020 年提前批专项债禁止投向土储等房地产项目,专项 债额度必定向其他领域倾斜,生态环保的占比提升到了 11%,而去年全年占比只有 2.4%,其中,水类项目(供 水+污水+水环境治理+水利)是环保公用类专项债最主要的投向,占比超 60%。

在老基建当中,污染治理、公 共卫生、农村环境方面仍然有巨大的补短板空间,结合此前中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构 建现代环境治理体系的指导意见》,明确提出以推进环境治理体系和治理能力现代化为目标,奠定未来五年 环保板块在基建补短板中的重要地位。截至 2020 年 10 月 31 日,2020 年三季报已全部披露。据我们对 111 家环保上市公司的统计,2020 年前三 季度营业收入增加为 73.10 亿元,同比增长 4.87%,归属母公司股东净利润增加 8.91 亿元,同比增长 6.31%。 今年受疫情影响,Q1、Q2 部分上市公司的业绩受到冲击,环保行业 2020Q3 归母净利润同比增速在中信一 级分类的 30 个行业中位居第 12 位,业绩增速居于中上水平。17-18 年,在政府去杠杆、PPP 融资政策收紧的大背景下,环保行业经历了现金流危机,在此之后,板块市 场表现长期落后于大盘,基金仓位也持续位于历史低位。当前,行业已出现多方面的边际变化:一、环保企 业存量 PPP 项目已消化两年、资产负债表已逐步修复,企业大力度调整业务结构,增加环保运营类业务比 重或向轻资产模式转型;二、国企、央企纷纷出手接盘陷入现金流危机的民营环保龙头后,行业的融资成本 趋于下降;三、环保国家大基金、公募 reits 试点推进以及明年的行业十四五规划等政策提升行业预期。环保 行业已具备较好的配置价值,看好板块估值修复。2021 年环保领域看好垃圾焚烧、环卫服务、智慧水务。

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标签: 节能环保|资源回收|固危废处理

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