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2020年教育行业大事梳理报告(35页)

行业报告下载 2021年04月29日 07:23 1 管理员

近年来上市教育公司覆盖的细分领域逐步增加。2017 年开始一大批高教和 K12 学历教育公司登陆港股,学历教育板块快速增长;2018 年后高教和教培板块进 一步扩大;教培板块中纯在线教育机构陆续出现;2019 年后教育信息化领域公 司开始登陆美股市场。 截至 2020 年 12 月 31 日,教培板块是海外教育第一大板块。公司数量最多、 总市值最大,分别占海外教育总数量和总市值的 33%和 74%,21 家公司市值 合计突破 6 千亿;其中包括 7 家纯在线教育机构,市值合计 1279 亿元;新东 方、好未来作为教培的双巨头,二者市值合计 4791 亿元,占整个教培板块的 76%和海外教育板块的 56%。 学历教育中的高等教育、K12 教育、职业教育的数量和市值分别位列第二到第 四。学历教育共计 31 家公司,市值合计 2067 亿,分别占整体的 49%和 24%; 其中高等教育 18 家公司市值合计近 1200 亿,分别占整体的 29%和 14%。

我们将各个板块成分股等权重构建板块指数(因各板块包含股票数量较少,用 市值加权平均会导致市值大的标的对整个板块影响过大,因此采用算数平均); 并计算 2020 年全年各板块指数收益率。在线教育指数远强于纳斯达克指数和 恒生指数;教培、高教指数也均跑赢大盘指数;K12 学历教育指数表现较为一 般,仅在最后一个季度的走势强于恒指。 纵向对比来看,教培板块(包括线上、线下、综合型教培公司)全年走势可以 分为三个阶段。 第一阶段,年初到五月份,因突发疫情,教培机构线下运营遭受较大冲击。部 分公司即使有能力迅速将线下学生转移到线上,依然还面临着退费和客单价下 降的问题,业绩具有不确定性,股价以横盘为主。纯线上教培板块反而受到疫 情期间全国学生线上学习的推动,成为少数在疫情期间高速成长的板块,股价 在较大波动下有着超越大部分行业的涨幅。 第二阶段,六到八月,疫情形势暂缓,教培机构迎来大量获客的暑假黄金期, 线上机构大规模投放广告、线下机构陆续复课,教培板块主要受纯线上教培板 块的带动快速上涨,股价迎来高速增长期,八月初整个板块到达 2020 年度股 价的最高点。

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