医美行业报告：医美的黄金时代（44页）

医美终端诊疗机构：近年来随着医美上游原材料行业的爆发，市场的关 注度也逐渐蔓延到医美下游终端机构。早期下游机构粗放发展，营销模 式成本高昂，导致行业经营情况难言理想。而随着监管政策不断趋严、 以及新美大等优质互联网平台的发展，行业规范度逐渐提升；同时，去 年疫情也加速了下游机构的洗牌，未来行业将向规范度高的大型连锁化 机构进一步集中。在此背景下，众多新玩家通过收购终端医美机构积极 入局，提升企业价值；老玩家经过多年磨合经营管理模式趋于成熟，与 时俱进，巩固现有优势。

其中，朗姿凭借精细化运营+有效激励机制， 21Q1 医美收入高增 92%，西南医美龙头格局已现；华韩整形作为江苏医 美区域龙头，旗舰医院资质全国领先，门诊部受益于强大的品牌辐射效 应扩张迅速；奥园美谷初步完成医美全产业链布局，定位纯粹医美；瑞 丽医美多年深耕浙江，鹏爱医美国际多年深耕华南，均为在当地积累了 较强的品牌力与较大客户群；苏宁环球 16 年切入终端赛道，未来继续加 码医美业务。 相关标的：朗姿股份，华韩整形，奥园美谷，瑞丽医美，鹏爱医美国 际，苏宁环球，国际医学，华邦健康，医思健康，长江健康，必瘦站， 麦迪科技，济民制药，平潭发展，金发拉比，悦心健康，览海医疗，光 莆股份，澳洋健康，创新医疗，利康美等。 

营销端：医美行业具有两大痛点，第一，机构鱼龙混杂，不合规/不合法 现象较为严重，消费者与机构信息不对称。第二，获客成本高企，营销 同质化效率低下。医美垂直类平台及线上大众类平台的出现精准打击了 此两大痛点，一方面，新氧等医美垂直平台加深了消费者与机构、消费 者与消费者的互动，从而减轻信息不对称，缩短消费者的决策周期。另 一方面，新氧等互联网平台相对于以百度竞价/线下广告为主的传统营销 模式，大幅提升了营销效率，降低了机构的获客成本。垂直类医美平台 龙头新氧通过“媒体+社区+电商”的商业模式，打通医美顾客、机构、医 师、咨询师、厂商 5 大市场参与者，助推医美行业发展，目前入驻机构 已达 6000 余家。