锂行业研究报告（33页）

2020 年全球新能源汽车先抑后扬，全年实现增长。新能源汽车增长推动了上游原材料锂需求的增加， SQM 估计 2020年全球锂需求达到 33万吨碳酸锂当量（LCE）,同比增长约 7.5%。分领域看，电池 是最大的下游，约占 2020 年全球锂需求的 75%，其中电动汽车占比持续提升，由 2019 年的 46% 提高到 54%。根据美国地质调查局，随着锂矿资源勘探力度增加，2020 年全球锂矿储量提高到 2100  万吨锂金属当量（折合碳酸锂 1.12 亿吨），同比增长 23.5%。区域看，全球主要锂矿资源国锂储量 均有不同程度的提高，澳大利亚和中国增加较多，其中澳大利亚锂储量由 2019 年的 280 万吨提高 到 470 万吨锂金属当量，而2020 年中国锂储量则大幅提升 50%至 150万吨锂金属当量。 总体来看，全球锂资源区域分布并没有发生重大变化，智利和澳大利亚仍为全球前两大锂资源拥有 国，2020 年分别约占全球锂资源储量的 43.8%和 22.4%。继 2019年后，2020年澳大利亚继续减少锂矿产量，生产锂矿 4万吨锂金属当量，同比减少约 11%； 

而 2020 年中国锂矿产量增长较大，由 2019年的 1.08万吨提升到 2020年的 1.4万吨锂金属当量； 其他地区锂矿产量相对稳定。由于澳大利亚是全球最大的锂矿生产国，其锂矿减产导致 2020年全球 锂矿产量减少 4.7%至 8.2万吨锂金属当量。 分区域看，2020 年全球锂矿资源大国澳大利亚和智利在全球锂矿产量占比较高，分别为 48.8%和 22.0%，中国和阿根廷继续保持全球第三和第四锂矿生产国地位，份额分别为 17.1%和 7.6%。2020 年随着盐湖、锂云母项目资源开发，中国锂矿产量增长约 30%至 1.4万吨金属锂当量（折合碳 酸锂当量约 7.45万吨）。同时，中国锂盐第一生产大国的地位稳固，锂盐产量约 29万吨碳酸锂当量， 在不考虑库存下，我们测算，2020 年中国锂行业对外资源依赖度依然较高，为 74%。锂的产业链包括上游锂矿、中游锂盐以及下游应用。其中上游锂矿投资金额大、开发周期长，对行 业周期响应较为滞后，而中游锂盐产能建设时间较短，对行业周期响应较为及时。作为全球最大的 锂盐生产大国中国，近年来锂盐产能扩张较快。根据百川资讯，2020年底中国碳酸锂和氢氧化锂的 产能分别约为 43万吨和 23万吨，远高于当年产量。为此，现阶段锂盐生产产能充裕，供给主要由 上游锂矿决定。 目前全球锂矿生产企业经营主体主要分布在智利、阿根廷以及澳大利亚和中国，我们将通过对国内 外主要锂矿公司分析，了解锂矿未来供给态势。