肉毒素行业报告：医美上游注射产品（56页）

2018年全球肉毒素市场规模为55亿美元（约近380亿元人民币），2016年以来增速逐年提升 。根据立木信息咨询数据，2018年全球肉毒素市场规模为55亿美元（约近380亿元人民币）。 2015-2018年全球肉毒素规模CAGR为19.8%，且增速逐年提升。若假设2019年全球肉毒素市 场同比增速为2015-2018年复合增速，则2019年全球肉毒素规模为65.9亿美元（约近460亿 元人民币）。 2019 年 中 国 正 规 肉 毒 素 市 场 规 模 达 36 亿 元 ， 2015-2019 年 复 合 增 速 超 30% 。 根 据 Frost&Sullivan的统计，受益于注射类医美服务的不断发展和肉毒素产品的推广，2015-2019 年中国正规肉毒素市场规模由12亿元提升至36亿元，增速CAGR为31.2%。我国正规肉毒素销售规模仅约为美国的1/6，人均肉毒素消费水平较美国、韩国有五倍以上差 距，我国肉毒素消费规模仍有较大提升空间。根据市场调研机构Fortune Business Insights 公布的数据，2019年美国肉毒素的销售规模分别为31.9亿美元（约为222.5亿元人民币）。

另 外，据四环医药官网披露的数据，2019年Hugel公司的乐提葆在韩国销售金额为3.6亿元人民 币，且市占率为42%，则可推测2019年韩国肉毒素市场规模约为8.6亿元人民币。从我们的推 测来看，2019年我国正规肉毒素市场的出厂价销售规模分别为36亿元人民币，则2019年我国 正规肉毒素市场仅约为美国的1/6。从人均消费水平看，2019年我国正规肉毒素人均消费水平 较韩国、美国有五倍以上的差距，我国肉毒素人均消费水平还有较大提升空间。肉毒素依据毒麻药品审批，审批流程较长，准入门槛较高，一旦获批竞争格局相对较好。作为 一种毒麻类药品，肉毒素在我国的审批流程较医疗器械类产品更长，从立项到获批最少需要八 年时间，若直接引入海外认证产品从临床试验到获批也至少需要五六年时间。更高的审批流程 和要求使得肉毒素较普通医美产品准入门槛更高，因此产品一旦获批也将获得相对更好地竞争 格局。在品质可靠的前提下，较早上市且找准定位积极营销的产品有望获得较为可观的市场份 额。