冠脉支架行业报告：美敦力、波士顿科学、雅培、泰尔茂（33页）

美国美敦力公司（Medtronic, Inc.）成立于 1949 年，总部位于美国明尼苏达州明 尼阿波利斯市，是全球领先的医疗科技公司，致力于为慢性疾病患者提供终身的治疗方 案。美敦力主要产品覆盖心律失常、心衰、血管疾病、心脏瓣膜置换、体外心脏支持、微 创心脏手术、恶性及非恶性疼痛、运动失调、糖尿病、胃肠疾病、泌尿系统疾病、脊椎疾 病、神经系统疾病及五官科手术治疗等领域。 公司以起搏器业务起家，通过多年技术创新和并购活动，公司已拓展成为集心血管、 微创治疗、恢复性疗法、糖尿病四大业务集团于一体的国际医疗器械巨头。2021 财年营 业收入到 1947.73 亿元，同比增加 4.16%，扣非后归母净利润 259.79 亿元，同比减少 23.05%。具体来看，2021 财年微创业务营收收入最多，为 565 亿元，心脏节律疾病管理 和医用外壳解决方案紧随其后，分别为 361 亿元和 352 亿元，神经调节营收最少，为 104 亿元。

从全球医疗器械厂家的销售数据来看，2017 年美敦力以近 300 亿美元的销售额占据 第一，在全球医疗器械市场的市占率达到 7.4%，强生和雅培分别以 266 亿和 160 亿美元 销售额紧随其后。在全球市场规模前 15 位医疗器械细分板块中，美敦力业务覆盖了其中 约 70%的细分板块，并在心血管、脊柱、神经调控、胰岛素泵等领域处于全球领先地位。 从收入规模角度，在 1990 年以前公司通过自主研发和小量并购将整体体系搭建完 备，在 1991 年公司营业收入突破 10 亿美元，1990-2000 年的 10 年为公司发展的黄金阶 段，该时期公司营业收入增长了近 6 倍，对应 10 年 CAGR 达到 19.20%。2000-2010 年， 公司营业收入增长超 3 倍，对应 10 年 CAGR 达到 11.86%，继续保持了较高增长。2010 年 以来，公司营业收入规模已由 2010 财年的 153.92 亿美元增长至 2019 财年的 305.57 亿 美元，对应 CAGR=7.92%，其中近 500 亿美金并购柯惠医疗创造了行业新高，在收购柯惠 后到目前公司整体的收购频率并不高，为维持行业领先地位，预计后续公司收购整合的 力度仍值得期待。