电影行业复工复产报告：政策持续发力（22页）

上游方面，优质影片供给也是票房表现的另一个重要因素，过渡期需要观察复映 片的表现。虽然疫情导致多部电影拍摄停工，整体看目前影片的库存质量相对较 为不错。目前影片供给主要分为三个部分：未上映春节档影片、新片和复映片。 根据中影的发行通知，20 年有望复映的影片包括《中国合伙人》、《狼图腾》、 《战狼 2》、《流浪地球》、《何以为家》等，华纳兄弟也宣布将复映其经典作 品《哈利波特与魔法石》；我们认为复映片会是疫情结束到影院全面正式复工之间 的主要过渡内容，也是这期间的重要票房支撑。从未上映春节档影片看，包括《唐 人街探案 3》、《夺冠》等在内的多部春节档蓄势待发作品尚未上映；新片中有 计划于 3 月上映《1917》、《乔乔的异想世界》等进口影片被延期，疫情结束后 有望上映，我们预计这两种片源是影院全面正式复工的重要支撑。

多部未上映电影的关注热度持续上升，《唐人街探案 3》新增 17 万想看用户，累 计 455.4 万想看用户。《夺冠》新增 6914 想看用户数，累计 156.9 万，《姜子牙》 新增 1.67 万想看用户，累计 104.3 万。同时，《拆弹专家 2》、《我在世界尽头 等你》等电影想看用户保持增长。未上映影片仍保持较高期待度，院线复业上映 后票房可期。

下游方面，院线集中度提升是大势所趋。国内院线行业集中度一直处于较低水 平， 影投方面，2019 年 CR10 为 34.91%，同比下降 1.35 个百分点，自 2016 年 39.46%连年降低。院线方面 2019 年集中度基本持平，CR5 为 45.62%，同 比下降 0.51 个百分点。行业集中度近年来一直保持平稳甚至略有下降的趋势， 疫情或将成为打破平衡，带动集中度上升的外部驱动力。