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面板行业报告:从周期修复到价值转换(23页)

行业报告下载 2020-06-30 3 管理员

广泛范畴显示技术处于 LCD、OLED 过渡期间,液晶技术世代线升级已经放缓,内部微 创新不断提升产品差异化和竞争力。 显示技术周期 30~40年:80 年代末跨入液晶时代开始使用半导体制程,摩尔定律下 LCD 相对于 CRT 有革命性提升。新技术 OLED、Micro LED 同样基于半导体工艺,革命性减 弱。 液晶技术周期 2~4 年:G1 到 G10.5 持续世代线升级,夏普在 2010 年开创 10.5 后停滞 10 年,2017 年大陆京东方、华星光电才重启 10.5 代投资。技术放缓,一方面产能膨胀 减小,另一方面投资壁垒过高。 LCD 范畴内微创新持续不断:围绕背光源、背板技术、显示材料、排列方式的创新不断, 近期如 BD Cell、Mini 背光。电视消耗八成 LCD 产能,是需求的主力品类。几大主要主流显示应用出货量并不会显 著增长,关键变化在于电视面板平均尺寸。根据 Witsview 数据,2018 年,全球大尺寸 面板出货面积 1.99 亿平米,其中电视面板 1.59 亿平米,占比 80%,其余分别为笔电 0.11 亿平米,显示器 0.23 亿平米,平板 0.05 亿平米。

确定的新产线:2020 年京东方 B17 武汉 10.5 代、惠科绵阳 8.6 代,2021 年华星光电 T7 深圳 10.5 代。 不确定的新产线:夏普广州增城 10.5 代(持续跳票)、惠科郑州 11 代 减少的产线:(1)预计 SDC 韩国 L7、L8 在 Q4 初退出,SDC 苏州待售;(2)预计 LGD P720Q4 退出,P8 保留部分产能,其余 Q3 退出。面板厂季度业绩与面板价格高度相关,景气上行时净利率超过 10%。从季度净利率上 看,面板景气阶段面板厂商普遍进入业绩共振,上一波涨价阶段季度净利率基本在 5~15% 之间。

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标签: 3C电子|微纳电子|家电

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