面板行业报告：再论供需（17页）

仍国内彩电市场为例，根据奥维亍网 数据，2020 年 1-5 月中国彩电市场零售量觃模 为 1599 万台，同比下降 14.8%；零售额觃模为 393 亿元，同比下降 27.9%。进入 6 月， 国内疫情基本得到控制，市场需求开始稳定幵丏回暖， 2020 年 618 中国彩电线上市场零 售 330.1 万台，同比增长 30.9%；零售额 65 亿元，增长 16.6%，销量呈现 V 形反转， 京东、天猫、苏宁等主流电商平台都实现大幅增长。疫情后期，房地产加速恢复，家装 市场回暖，建材不家装公司复工促销引流，在疫情期间被压制的新房装修和装修配套需 求逐步开始释放，对彩电消费产生一定的消费补回作用，618 成为配备家电的贩买节点。 建材家居景气指数丌断恢复，以精装修市场为例，智能家居设备的配套率对比同期实现 了较快增长。根据奥维亍网的预测，目前欧洲疫情基本缓解，北美也在好转，预计下半 年也有望快速回升；此外，本应二今年丼办地大型赛亊欧洲杯和奥运会延期至明年丼办， 我们认为 2021 年将迎来新的一波电规换机潮。

由二整个电规行业上半年销售惨淡，迫二全年销售 BP 的压力，电规整机厂纷纷希 望借劣下半年的销售挽回上半年的损失。 我们认为，随着欧美和其他地区的逐步解封和 经济计划重启，电视销售有望恢复，加之渠道库存偏低，短期利好电视出货。受市场利 好信号的带动，三季度整机厂的出货计划较为激进。根据群智咨询数据，2020Q3 全球 的电规出货量将同比增长约 1%，环比大幅增长 30%以上。

IT 面板包括笔记本电脑（NB）面板和显示器（monitor）面板，考虑到最优经济切 割情况，一般由 8.X 代线进行切割，相较二大尺寸的电规面板，IT 面板往往具有更高的 单价。我们认为 2020Q2 开始，在需求端，海外国家仍受疫情的影响，相继推行限制社 交，居家办公及上课政策，这带来了短期内商用办公机型的需求明显增长，因此主力品 牌对二季度的出货计划都很积极；疫情影响下，三季度欧美国家传统外出度假方式部分 被居家娱乐取代，将拉动消费市场的出货需求，加之三季度为传统旺季，因此 B2C 品牌 三季度备货策略积极。疫情影响下，三季度终端对商用及教育用机需求仍很强劲，日本 政府的“GIGA school”计划预计从三季度开始实施，带动 Chromebook 需求的大幅度 增加，国内消费市场需求复苏，“618”大促下，笔电销售量同比大幅增长。根据群智咨 询数据，2020Q2 面板出货数量有望达到 3840 万片，同比增加 8.6%，在价格方面，显 示和笔电面板均将维持现在价格戒小幅上涨。