环卫行业报告：环卫 vs 物业（21页）

环卫市场化行至中盘，随着市场化率的继续提升，各地区城市、乡镇环卫市场由 企业提供环卫服务的市场空间将继续快速增长，预计到 2023 年企业提供环卫服务 的同比增速 CAGR 依然能维持在近 30%的水平。传统环卫包括垃圾清运和道路清扫两部分：1）生活垃圾清运：2018 年全国城市 共清运生活垃圾 2.28 亿吨，同比+6.0%；近 4 年 CAGR 为 6.3%；2）道路清扫保 洁：2018 年全国城市道路清扫面积 86.9 亿平方米，同比+3.2%。随着 PPP、一体化推进，例如城乡一体化项目、环卫园林一体化项目等扩展了传 统环卫口径。我们以《2018 年城乡建设统计年鉴》数据为基础测算，若按传统环 卫口径，仅考虑城市及县城的道路清扫保洁、生活垃圾清运及公厕运营维护，则 传统环卫市场空间约为 1526 亿元。由于一体化成为环卫行业趋势，考虑乡镇村庄 环卫市场以及公共绿地管养等扩展市场，估算广义环卫市场空间可扩容至约 4000 亿元，较传统环卫市场口径有明显提升空间。由于目前环卫市场化率仅为 40%， 未来随着市场化率的进一步提升、一体化推动环卫市场口径扩张，千亿级的环卫 市场化增量空间值得期待。

以海口环卫项目为例，2015 年末至 2016 年初，海口市琼山区、龙华区、秀英区、 美兰区分别推出环卫一体化 PPP 项目，各区合同年限均为 15 年，总金额约在 30-35 亿元不等，作业内容主要包括城区的道路及公共区域清扫保洁、“三无小区”清扫 保洁、垃圾收集清运、公共厕所运营管理、环卫专用车辆及配套设施设备的配置 更新管理、特殊情况下的环卫保障。自 2016 年城区环卫作业市场化后，作业质量 取得明显提升，海口市也于 2017 年顺利成为全国文明城市以及全国卫生城市。 2017-2019 年，海口市环卫市场空间得以扩容，一方面作业区域推广至各区所辖乡 镇，另一方面作业服务内容扩展至水域保洁等非传统环卫领域。各区所辖乡镇开 展环卫一体化项目后，环卫项目公司的作业区域得以扩张，年化合同金额及营业 收入也随之增长；而伴随着服务内容扩展至非传统环卫领域，当地环卫市场空间 也将进一步增长。

传统环卫服务市场主要包括道路清扫保洁、垃圾清运、公厕等环卫设施维护保洁 三部分，根据北极星固废网的数据，其中最主要的为道路清扫保洁，占比达到 72%； 其次是垃圾清运，占比达 16%；最后为公厕等设施的日常维护保洁，占比约 12%。 随着环卫一体化成为趋势，各地区政府所推出的环卫一体化项目也涵盖了更多的 服务内容，因此项目合同总金额得以提升，环卫市场空间也因此得以扩容。环卫 一体化包括横向一体化和纵向一体化。