双循环格局对高端装备产业的影响分析报告：双循环新格局下的高端装备（23页）

中国已经形成了大而全的制造业体系，但先进制造领域仍是中国制造的“短板”。中国作 为一个经济总量庞大的新兴经济体，容纳了比较完备的产业结构，是全球唯一拥有联合国 产业分类中全部工业门类的国家，产业配套能力全球领先。但同时值得关注的是，在先进 制造业领域，中国企业的规模、技术实力仍相对薄弱，具有全球竞争力的本土制造龙头较 为稀缺。据 Wind 和 Bloomberg 数据，我们选取全球 GDP 前五国家股票市场中市值超过 1000 亿美元的公司，并按照行业归类，用分布情况来侧面对比中国与全球先进制造业的 差距。国内市值超过 1000 亿美元的上市公司主要集中于金融、互联网、消费等领域，相 比于美、日、德、英四国更加多元化的龙头企业分布，中国在汽车、电子及半导体、航空 航天、化工、医药等先进制造业领域，仍欠缺与海外同体量的全球领导企业。

我们认为，中国仍处于工业化进程之中，先进制造业与发达国家相比尚存差距，主要表现 在以下方面：1）制造业大而不强，自主创新能力偏弱，上游关键核心技术与高端装备对 外依存度高，以企业为主体的制造业创新体系不够完善；2）产品档次不高，缺乏世界知 名品牌和企业；3）资源能源利用效率低，环境污染问题仍较为突出；4）产业结构仍不够 合理，高端装备制造业和生产性服务业发展相对滞后；5）信息化水平不高，与工业化融 合深度不够；6）产业国际化程度不高，企业全球化经营能力不足。 但从新增产业投资角度来看，虽然传统制造仍占据主导地位，但近年来中国制造业已出现 向先进制造转型升级的趋势。相比 2003 年，2017 年钢铁、化工、纺织等产业投资在制造 业中的占比有所下降，电气机械及器材、通用设备（含工业机器人、机床、激光加工设备 等）、汽车、专用设备等产业投资占比有所提升。2015~2019 年，虽然制造业整体固定资 产投资增速有所趋弱，但高技术投资仍保持 10%以上的年增长率，并呈逐步加快趋势，计 算机、通信和电子设备（包括半导体）固定资产投资增速亦明显领先于制造业整体水平。

我们认为，未来十年将是中国制造产业格局从中低端制造向“先进制造”转型升级，从劳 动力优势切换到技术优势的关键阶段，主要驱动因素包括：1）人口结构的变化对中国制 造的影响深远，随之中国步入从“劳动力红利”到“工程师红利”的切换过程，科技创新 能力逐步提升，制造业升级将是必然趋势；2）国际贸易摩擦及海外对华技术限制的外部 环境一定程度上强化了中国对先进制造自主可控的紧迫意识；3）中国国内良好的先进制 造产业政策环境；4）5G、数据中心、云计算、工业互联网等新型基建为先进制造提供的 必要产业基础。