中国地方资产管理行业报告（123页）

从信达资产管理公司 2019 年资产包收购处置区域来看，中部地区成为主 要的收购处置区域，该地区不良资产包总额为 572.638 亿，较上年末减少 25.748 亿，占比达 28.80%，同比增长 2.7%。其次为环渤海地区，占比达 24%， 该地区不良资产包总额为 476.673 亿，较上年末增加 42.078 亿，同比增长 5%。长三角地区不良资产包收购处置总额位列第三位。按照最终债务人所属行业划分，AMC 机构收购重组不良债务资产大致包 含房地产业、制造业、租赁和商务服务业、建筑业、采矿业等。 一直以来，由于房地产业、制造业、商务服务业等行业贷款权重较高， 因而产生的不良贷款、不良资产相应较高。以房地产行业为例，疫情冲击影 响下，房企经营受困，资金链易发生断裂，在较高的融资成本影响下极易造 成现金流断裂或资不抵债的情况。2020 年以来，已有近百家房企破产，该领 域的不良资产业务值得关注。 2019 年，华融收购重组类不良资产总额按照最终债务人所属行业来看， 房地产业依然占据主导，该行业收购处置类不良资产总额达 1,945.759 亿， 较上年末增长 2.353 亿、占比达 51.30%，较上年末小幅降低 1.2 个百分点。 其他行业以 534.727 亿的总额、14%的份额位居第二，制造业以 415.662 亿的 总额、11%的份额位列第三位。同时年报数据显示，采矿业不良资产出现激增， 同比增长 253.34 亿，占比同比增长 6.6%，说明采矿业借款人公司状况出现 危机。与采矿业相反，水利、环境和基础设施行业不良资产出现大幅缩减。

2020 年，突发的新冠疫情已经、并将在未来很长一段时间影响着国内经 济发展。受疫情影响，宏观经济下行压力进一步加大，各行业积累的风险将 加速暴露。这其中，部分中小企业、局部地区的房地产市场以及地方政府隐 性债务等领域的风险尤为值得关注。 首先，中小企业不良贷款增加。疫情冲击之下，部分企业，特别是制造 业、批发零售业以及部分以外贸订单为主的中小企业面临的资金压力较大， 存在积累信用风险的可能。旅游业和零售业同样由于疫情原因收入紧张，进 而对资金流动性造成冲击，正常类借款存在转化为不良类贷款的可能性，不 良资产行业分布或向消费领域有所倾斜。而监管对于困境中的中小企业“不 盲目抽贷、断贷和压贷”等政策，客观上放宽了对于相关行业不良资产的容 忍度，可能导致不良资产规模有所增长。截至 2020 年一季度，我国不良资产行业已经形成以五大 AMC 为主导，地 方 AMC、银行系金融资产投资公司（AIC）、外资系资产管理公司和其他非持 牌机构并存的不良资产市场格局。 在 2013 年以前，不良资产市场的行业格局主要由四大 AMC 主导。2012 年至 2016 年，随着各地不良资产的激增，各地区对于不良资产的收购、处置 需求愈加强烈，监管适时放宽了对地方 AMC 的设立条件。不过随着 2017 年监 管加强规范通道类业务，近年来监管逐步收紧了对于地方 AMC 的设立批复。 截至 2020 年 4 月，获得银保监会批复开展不良资产业务的地方 AMC 为 57 家。 地方 AMC 牌照放开的同时，商业银行也逐步加入不良资产处置行列。工 行、农行、中行、建行、交行等五大行已成立 AIC，同时平安银行、兴业银 行以及广东农商行也拟成立 AIC。