集成灶行业报告：厨电行业（76页）

行业报告下载 2021年03月12日 07:02 管理员

从集成灶产品问世至今，已有近 20 年的发展历史，在经历多次产品技术的迭代升级后，市场规模得到不断提升，尤其是在 2018 年之后房地产景气度下行，传统烟灶产品增速承压，集成灶产品销量仍维持双位数增长，且在传统烟机中的渗透率不断提升。根据中怡康数据，2020 年集成灶销售额 181 亿元，销售量 238 万台，2015-2020 年均复合增长率分别为 30%和 28%。根据帅丰电器招股说明书，2019 年集成灶产品渗透率约 11%。集成灶产品历经系列化迭代，产品技术愈发成熟，行业规模增长的同时市场关注度也在同步提升。市场难免会有疑问，集成灶与传统油烟机的关系将如何走向，集成灶是否会成为传统油烟机的替代品？我们认为，油烟机产品仍处于保有量提升阶段，从吸净油烟的根本效率来说，集成灶对非近吸式油烟机有较强的产品替代，长期空间广阔；作为更加年轻的品类，当前集成灶渗透率处于较低水平，市场认知度和接受度仍在不断提升。

我们从产品和渠道两方面对集成灶行业进行了规模增长驱动力拆解，1）产品方面，集成灶产品端优势及对现代厨房结构与消费者使用痛点的解决，成为行业规模增长的关键因素，油烟吸净率达 95% 以上，使得厨房烹饪更加健康化，为开放式厨房提供更优选择；集成化结构，较好地解决了厨房面积较小与消费者对于新兴厨电品类需求上升的矛盾；优质的售后服务，成为产品销售的坚实保障。2）渠道方面，与传统厨电相比集成灶行业渠道结构较为单一，渠道多元化延展及单店收入水平仍有提升空间。依托产品力优势与渠道端的延展，对市场增量的创造，集成灶行业规模有望持续提升。长期来看，我国油烟机产品仍有较大的渗透空间，特别是城镇化率提升有望带动农村居民家庭对油烟机的需求；过去 10 年房地产红利带来的厨电需求产品，逐步进入替换周期当中，随着厨电产品的技术迭代、居民消费水平的提高及旧城改造等计划的落地，有望进一步加速厨电产品的更新换代。根据国家统计局数据，2019 年我国城镇油烟机保有量为 81.65 台/百户，冰箱保有量为 102.51 台/百户，洗衣机保有量为 99.20 台/百户，油烟机的保有量水平相当于 20 年前的冰箱保有量水平与 30 年前的洗衣机保有量水平。2019 年我国农村油烟机保有量为 28.98 台/百户，保有量水平不足冰洗的 1/4。农村地区特殊的厨房结构与烹饪习惯使得油烟机保有量较城镇处于更低水平。

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