奢侈品行业报告：爱马仕、 LVMH 和开云集团（17页）

LVMH 集团发展至今旗下囊括了葡萄酒和烈酒、时装皮革制品、香水与化妆品、钟表与珠宝、精品零售在内 的 5 大品类品牌，每种品类中都不乏国际知名的奢侈品品牌。LVMH 集团与四个品牌紧密相连--LV、酩悦、 轩尼诗和 Dior，从 1987 年至今，已经收购兼并了包括迪奥、宝格丽、纪梵希等在内的一众大牌奢侈品，而 显然这并不是集团进行多元化的终点。多元化的战略保证 LVMH 拥有很高的战略灵活性，可以在适当的时间 调整集团品牌组合，具有更高的抗市场波动风险的能力。LVMH 营收状况不断向好，近年增速平稳。作为奢侈品帝国的 LVMH 以其超多元的品牌吸引着不同定位的消 费者，作为众多一线品牌的母公司，集团发展一直保持着良好的态势，在抗市场经济波动的能力上，也有较 为不错的表现。

集团近年来的营业收入增速明显较早期波动更小，主要品牌盈利能力在集团中日益凸显，集 团整体发展潜力较大。同样作为三大世界奢侈品集团之一的开云集团相比于 LVMH 就显得更加谨慎，开云集团曾经剥离过品牌分别 为 Puma、Stella McCartney 和极限运动潮牌 Volcom、Christopher Kane 等品牌。取中有舍的战略选择，再 保证集团品牌多元化的同时，能够更加聚焦，使集团主品牌具有更多的发展空间。增幅波动，营收状况难回巅峰。开云集团的营收状况变化幅度较大，逐年波动更为明显。开云集团的营收对 旗下主品牌的依赖较大，Gucci（古驰）对集团的营收贡献常年处在 50%以上的高水平，因此，Gucci 的营 收波动也将很大程度影响集团状况。开云集团营收在 2004 年及 2008 年达到相对高位之后，营收状况大不如 前。但是公司的业绩近年来处于持续增长的状况，表明品牌战略仍是较为成功的。