黄金行业研究报告（13页）

行业报告下载 2025年12月29日 06:12 管理员

美国国债占GDP比例从2008年的60%升至2025年9月的119%，美债的大量增发导致利息支出占GDP的比重攀升，美国政府利息负担加重，2024年美国净利息占 GDP比重已经超过3%，当前利息支出已超越国防开支，且预期将会持续增加，显著加重了政府的财政负担，引发了市场对美国债务可持续性的担忧。标普、穆迪、惠誉三大评级机构均已下调美国主权信用评级，美债信用走弱。美国国债规模占GDP的比重整体而言与黄金价格大致呈现同向变动的趋势，美国国债占GDP的比重由1993年的66.1%波动上升至2024年的124.1%，债务高速扩张引发市场对美国主权信用的担忧，黄金因避险属性获得投资者的青睐，美国财政负债率上升或带动金价中枢上行。

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