磷化工行业报告：磷和钛白粉企业进军磷酸铁（32页）

行业报告下载 2021年10月09日 07:46 管理员

磷酸铁锂电池与其他锂离子电池相比，因具有成本低廉、安全性好、寿命长等优点，被越来越广泛的使用，特别是随着宁德时代 CTP 技术和比亚迪的刀片电池技术的出现，磷酸铁锂在动力电池领域也势如破竹。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2021 年 1-7 月，我国动力电池产量累计 92.1GWh，同比累计增长 210.9%。其中三元电池产量累计 44.8GWh，占总产量 48.7%，同比累计增长 148.2%；磷酸铁锂电池产量累计 47.0GWh，占总产量 51.1%，同比累计增长 310.6%。磷酸铁锂产量及占比超过三元，装机占比也不断提升。未来磷酸铁锂电池有望在电动车和储能的拉动下，保持高速增长势头。随着磷酸铁锂需求快速增长，上半年作为磷酸铁锂主要前驱体的磷酸铁供应紧张，价格也因此一路走高，盈利能力向好，企业纷纷启动扩产，多家钛白粉、磷化工企业也宣布进军磷酸铁乃至磷酸铁锂。根据百川数据显示，截至 2021 年 7 月，国内磷酸铁总产能达35.1万吨，根据对公开披露信息的不完全统计，预计到2022 年年底，有明确时间表的磷酸铁扩产产能将达 58.5 万吨，而规划产能更是高达三百万吨以上。其中磷化工企业规划产能超 100 万吨，成为磷酸铁行业的一股重要力量。由于扩能众多，磷化工的企业扩能磷酸铁，未来主要是成本的竞争，根据 1-6 月各产品均价，磷化工企业完全一体化生产磷酸铁完全成本最低可达 6684 元/吨，在全部原材料外购且不具备一体化生产的条件下磷酸铁完全成本达 9907 元/吨，分别对应的单吨净利润为 3095、678 元/吨，二者之间差距为 2417 元/吨。

其中，自备磷矿、合成氨及硫铁矿制酸装置下生产工业级磷酸一铵环节可为磷酸铁节约单吨成本 1319 元/吨；自备净化磷酸装置可节约单吨成本 211 元/吨；自备硫铁矿黑渣可节约单吨成本 838 元/吨；自备硫铁矿制酸装置可节约单吨成本 82 元/ 吨；自备双氧水装置可节约单吨成本 175 元/吨；通过一体化装置节约的蒸汽、电、水、人工、折旧成本约 598 元/吨。根据上述分析，我们可以看到磷酸铁生产的原料和环节众多，不同的企业可能在不同的原料和环节具有优势，我们对此进行了简单的统计，统计的结果并不完善，仅供参考。下面我们对磷化工企业在原料端的优势进行测算。磷源方面，依据前述计算结果，使用固相法铵法每生产一吨磷酸铁需消耗工业级磷酸一铵 0.77 吨，净化磷酸 0.11 吨，若全部外购，总成本高达 3260 元（不含税）。对于具有工业级磷酸一铵生产能力的磷化工企业，我们测算得到，在外购磷矿石、合成氨、硫酸的情况下其 2021 年上半年工业级磷酸一铵的生产成本为 2900 元/吨，若配套有磷矿石，其工业级磷酸一铵的成本可降低至 2470 元/吨，若除配套磷矿石外，还配套硫酸及合成氨，工业级磷酸一铵成本可进一步降低至 1931 元/吨。这样仅工业级磷酸一铵一项，磷化工企业相比于外购磷酸一铵的企业可降低成本 570~1316 元，若考虑净化磷酸也同样自产，则成本会进一步降低。由此可见对于具有工业级磷酸一铵和净化磷酸产能的企业，其在发展磷酸铁产品中具有明显的原材料成本优势，特别是对于拥有上游磷矿石、硫铁矿、合成氨等资源和产能的企业，这种优势更加明显。从实际情况来看，上半年作为国内某龙头工业级磷酸一铵成本仅为 2561 元（外购磷矿石），表明磷化工企业通过优化生产具备进一步降低磷源成本的能力，从而扩大在磷源方面的成本优势。