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2025-03-27 28 金融行业报告
拍卖的最大特点在于,价格由竞争的方式来决定,不是由卖方说了算,也不 是由买卖双方讨价还价完成。竞争决定价格的优越性源于非对称信息(理解这点 很重要,后文我们可以看出 EIP-1559 正是为了优化这一问题),卖方不完全知道 潜在买方愿意给出的真实价格,每一个潜在买方也不知道其他买方的出价。当然, 对于拍卖这种特殊的经济机制设计,在任何情况下都有两个核心目标需要完成: 帕累托最优:该拍卖能实现资源的有效配置,这意味着拍卖品应出售给对它 评价最高的用户,因为评价最高的人往往是最需要拍卖品的人; 利润最大化:该拍卖可使卖方获得最大期望的利润 在传统经济学的假设条件之下,密封一价拍卖模式是可以实现帕累托最优的 (即交易的高效率)。然而,以太坊所处的现实情况已经超出了传统经济学的假 设,使得当前的 Gas 费拍卖机制深受市场诟病,主要体现在以下两点: (1)以太坊 Gas 费拍卖中信息不对称,导致资源未有效配置,交易效率低 下 在密封一价拍卖规则下,每个买方都会有如下考虑:如果他对物品的真实评 价是 100 美元,那么他绝对不会出价 100 美元,因为这样做他的盈利为 0;他更 不会出价高于 100 美元,这意味着他会亏本。因此,他最好出价低于 100 元。
然 而此时他却面临如下权衡:出价越高,赢面越大,但赢后所得利润越少;出价越 低,赢面越小,但赢后所得利润越大。因此,他必须在赢面大小和赢后获利大小 之间做权衡,找出一个最优出价策略。在中文社区中,很多解读文章都提及 EIP-1559 的是为了改善用户的体验。 但却未说明其中缘由。从博弈论角度看,密封一价拍卖机制是一个典型的静态贝 叶斯博弈,即用户赢得拍卖的可能性不仅取决与他自己的出价,也取决与其他 买方的出价策略,导致用户没有占优策略(所谓占优策略,即无论竞争对手如何 反应,自己都有一个最佳策略,类似“以不变应万变”)可以选择,使得出价策 略复杂化。 在这里,以太坊的 Gas 费拍卖机制可以看成一个简化的鹰鸽博弈模型,即 不完全信息条件下的单次静态贝叶斯博弈:假设用户 A 与另一位用户同时进行 Gas 费拍卖,但并不知道对方是提供的报价比自己高还是低。假设对方是高保留 价格用户(M 类用户)的概率是 m,对方是低保留价用户(N 类用户)的概率为 1-m。 则双方的博弈策略和收益矩阵如下所示。从图中可以看出,任何一个用户在进行 报价时都面临四种情况,必须要先推测其他人是高保留价用户还是低保留价用户, 随后还要评估自己应该报低价还是报高价,每种情况下都有不同的应对策略和收 益,完全没有占优策略。
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