六氟磷酸锂行业报告：LiPF6（26页）

行业报告下载 2021年11月14日 07:21 管理员

LiPF6 主要用于锂离子电池电解液中，锂电池的需求决定了 LiPF6 的未来需求。从锂电池的下游终端应用来看，锂电池广泛应用于新能源汽车动力电池、3C 电子、储能领域。动力锂电池是电解液的主要应用领域，根据百川盈孚数据，2020 年动力电池领域电解液消费量为 16.47 万吨，占比约 59％；消费型（3C）领域电解液消费量为 9.49 万吨，占比 34％；储能领域消费量达到了 1.95 万吨，占电解液消费量的 7％。2016 年-2020 年，动力电池领域、3C 领域和储能领域的年复合增长率分别为 19.1%，17.7%， 41.2%。动力电池需求占比高、增速快，是未来 LiPF6 增量的主要来源。中国、欧盟、美国是全球新能源汽车的主要市场，2020 年三者合计销量占比超过全球销量的 90%。随着全球双碳目标的推进，各国行业支持政策的出台，这些国家和地区的新能源汽车需求持续向好。中国 2021 年上半年新能源汽车销量 119.4 万辆，同比增长 224.54%。欧盟 2021 年一季度实现新能源汽车销量 45.6 万辆，同比增长 99.69%。美国总统拜登对电动车表示支持的态度，并在 2021 年 8 月 5 日宣布计划签署一项行政命令，要求到 2030 年，美国新车销售中电动车的比例必须达到 50%。受益于动力电池、3C 电子、储能等领域的增长，预计未来全球电解液需求将持续上升，这将带动 LiPF6 需求增长。新能源汽车作为动力电池主要增长点，预计 2020-2025 年全球新能源汽车销量将由 324 万辆增长至 1625 万辆，年复合增长率为 38% 。

我国《新能源汽车产业发展规划（2021~2035 年）》指出“纯电动乘用车新车平均电耗降至 12.0 千瓦时/ 百公里”，同时随着电池技术和性能提高，预计未来电动车平均续航里程上升至 600 公里，则单车载电量为 72KWH，预计对应的动力电池需求量将由 2020 年的 174.4GWH 到上升至 2025 年的 1170GWH，复合增长率为 46.3%；高端旗舰手机、折叠屏手机、智能可穿戴设备、无人机、机器人的发展是带动 3C 锂电池增长的主体，在 2015 年该市场逐步进入成熟期，增速趋稳，预计全球数码锂电池将由 2020 年的 94GWH增长至 2025 年的 138.8GWH；储能领域主要用于光伏、风电等电站储能或调峰调频电力辅助服务，目前正处于高速发展阶段，主要得益于全球对清洁能源的加速推进。根据 IEA 预测，全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的 7% 提升至 2040 年的 24%。预计全球工业储能锂电池用量将由 2020 年的 25.5GWH增长至 2025 年的 216.2GWh，年复合增长率将超 50%。我们测算未来 LiPF6 的需求量，假设如下：1）动力电池领域， 1GWH 磷酸铁锂电池的电解液消耗量约为 1400 吨，1GWH 三元锂电池的电解液消耗量约为 950 吨，2）随着比亚迪推出刀片电池 CPT 技术，磷酸铁锂电池通过提高体积利用率达到了与三元电池相当的能量密度，以及补贴退坡后磷酸铁锂具备更高的成本优势，我们预计全球磷酸铁锂电池的渗透率将逐步提升，2025 年 LFP 电池的渗透率将达到 55%；3）由于储能、3C 电池占比相对较小，假设其 1GWH平均对应电解液含量与动力电池相同；4）1 吨电解液需要 LiPF6 的单耗为 0.12-0.13 吨左右。我们测算下来，2021 年 LiPF6需求量约 6.6 万吨，2025 年 LiPF6需求量约 23.8 万吨，未来 4 年复合增长率 38%。