美联储专题研究报告（185页）

行业报告下载 2021年12月06日 07:40 管理员

第一种情形，点在菲利普斯曲线上的移动；原因：需求冲击（相对于供给侧而言），如外需变化、扩张/紧缩的货币、财政政策；第二种情形，菲利普斯曲线位置的平移；原因：正向供给冲击，如80年代以来的全球价值链带来的中间品贸易，以及冷战之后两个阵营的融合。还包括关税等壁垒的消除。第三种情形，菲利普斯曲线的平坦化，斜率趋零。原因：全球融合带来的竞争的加剧，产成品和劳动力价格都面临向上刚性；货币政策的内生性，其所带来的通胀与失业的正相关性中和了菲利普斯曲线的负相关性。

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