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美联储专题研究报告(185页)

行业报告下载 2021年12月06日 07:40 管理员

第一种情形,点在菲利普斯曲线上的移动;  原因:需求冲击(相对于供给侧而言),如外需变 化、扩张/紧缩的货币、财政政策; 第二种情形,菲利普斯曲线位置的平移;  原因:正向供给冲击,如80年代以来的全球价值链 带来的中间品贸易,以及冷战之后两个阵营的融合。 还包括关税等壁垒的消除。  第三种情形,菲利普斯曲线的平坦化,斜率趋零。 原因:全球融合带来的竞争的加剧,产成品和劳动 力价格都面临向上刚性;货币政策的内生性,其所 带来的通胀与失业的正相关性中和了菲利普斯曲线 的负相关性。

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