苹果iPhone供应链研究报告（117页）

行业报告下载 2022年01月24日 06:44 管理员

2020 年，全球智能手机出货量达 12.8 亿部，同比下降 7%，是 2016 年以来的最低值，这也是疫情影响下的结果。进入 2021 年，全球智能手机的出货量同比并未如年初市场所预期的那般平稳大幅增长，而是在供应端和需求端多重因素的影响下，呈现前高后低的走势。 2021 年一季度，全球智能手机出货量大幅反弹，同比大增 25%，较 2019 年一季度增长 10%。但是，全球智能手机单季度的同比增速从二季度开始就大幅下滑。我们预计四季度全球智能手机出货量将同比下降 4%。2021 年全年，全球智能手机出货量将达到 13.5 亿部，同比增速为 6%。展望 2022 年，我们预计全球智能手机的需求会从 2021 年三四季度的低点（图表 1）有所复苏。而供应端，尤其是各类芯片的供应，则会进一步优化调整。因此，我们预计全球智能手机出货量在 2022 年同比增长 4%。2022 年至 2025 年会在 14 亿部上下浮动（图表 2）。iPhone 出货量在这两年将保持增长，并有望接近 2015 年约 2.3 亿的水平。其中，部分动力来自于智能手机大盘从底部复苏向上。另一部分原因来自于苹果在高端智能手机份额的增长。

因此，我们预计 iPhone 在 2021 年和 2022 年的出货量将同比增长 11%和 2%（图表 4）。从 4Q20 开始，iPhone 在全球智能手机份额都有比较明显的同比增长。这主要得益于苹果获取了华为智能手机衰退后的高价位段份额，尤其在中国地区。在 3Q20-3Q21 期间，在全球 750 美元（约 5,000 人民币）以上的智能手机中，苹果占据了 69%-85%的份额，保持了绝对的领先地位，而华为的份额则从 12.5%下降到 5.0%。此外，在该价位段，小米、OPPO、vivo 这三个品牌合计份额 3Q21 同比虽小幅下降，但在 2Q21 也达到了 3.2%的高位（图表 7）。此前，华为借助其海思芯片打造的手机可以基本做到与搭载 A 系列芯片的 iPhone 类似的差异化能力。然而，中国智能手机品牌的旗舰机型都是借助高通骁龙平台（图表 8），我们认为，中国品牌仍然需要时间来打造差异化的高端机型，才有希望在 5,000 元以上的价位段与苹果争夺份额。从苹果自身策略来看，从 2020 年开始，苹果每年例行发布四款新 iPhone，比起 2017 年时的每年三款 iPhone，再次提升苹果强势价格段的产品密度。