通信行业2022年投资策略报告：东数西算（97页）

行业报告下载 2022年03月23日 06:47 管理员

根据工信部数据，截至2021年底，我国累计建成并开通5G基站142.5万站，21年全国5G基站新增数达65.4万站，其中Q1/Q2/Q3/Q4 分别为4.8万/14.2万/19.8万/26.6万站，5G建设逐季提速。我们判断21-23年将是5G建设的高峰期，预计22年5G基站新增数达到峰值 70万站。“十四五”信息通信行业发展规划提出2025年5G基站目标约为367万站（按14.12亿人*26站/万人计算），我们认为未来伴随 5G2B应用放量倒逼需求增加，基站建设规模或将超出预期（预计390万）。5G前期（19-21年）建站需求主要由政策驱动，后续将依据5G应用发展情况进行调整。移动、电信回归A股分别募资560/540亿，募集资金用于5G、云计算、千兆光网等项目，运营商未来有望追加投资。流量持续攀升，整体需求良好：2020年，受疫情冲击与通信网络制式的迭代，流量持续攀升。根据工信部，2021年移动互联网接入流量达 2216 亿 GB，同比增长 33.9%，全年移动互联网月户均流量（DOU）达 13.36GB / 户月，同比增长 29.2%。元宇宙+数字经济加速云产业发展：国内互联网行业受人口红利减弱及反垄断政策的影响，互联网厂商近年来资本开支呈现疲软态势。

我们认为，元宇宙概念的提出将加大对算力提升的需求，加之数字经济政策进一步推动企业上云，云计算产业有望加速发展，国内互联网、云厂商资本开支有望逐渐向好。“东数西算”正式全面启动，IDC行业迎利好：2月17日，据国家发改委发文，近日国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。降低PUE（优化制冷系统）：根据《数据中心间接蒸发冷却技术白皮书》，空调系统在数据中心运营过程中能耗占比第二。在维持算力的情况下，除了合理选址外，采用新兴制冷系统可有效降低PUE，如直接/间接蒸发冷却方案及液冷方案等。可再生能源、清洁能源替代传统发电：根据万国数据ESG报告，公司将于2030年100%使用可再生能源，即以储能系统为基，结合使用光伏、核电、水电等新能源代替传统煤炭发电，改变能源结构。购买可再生能源绿色证书（绿证）：补充方式，用以认购未完成的消纳量。