化妆品行业报告：从海外美妆集团财报看国内化妆品行业新趋势（32页）

营收创 14 年新高，利润实现大幅增长。2021 年欧莱雅销售额为 322.88 亿欧元（按照财报发布当日汇率 7.267 折算约合 2346 亿元人民 币），销售额增长强劲, 同比大增 15.3%，基于可比结构和相同的汇率， 同比增长 16.1%，为近 14 年最高水平。归母净利润 45.97 亿欧元，同比 2020 年增长 29.01%，同比 2019 年增长 22.59%，利润较疫前实现大幅 增长。公司毛利及净利率稳定上升，研发费用率稳定，管理效率提升。盈利 能力方面，2021 年公司毛利率为 73.88%，同比增长 0.70PCT，高端化 妆品部门及活性化妆品部门占比增加带动毛利提升；净利率再次突破 14%。费用结构方面，2021 年，公司研发费用率为 3.19%，近 5 年均稳 定于 3%以上，研发费用超 10 亿欧元；销售费用率增长 1.91PCT 至 32.80%；管理费用率下降 1.33PCT 至 18.81%，管理效率提升。分部门来看，活性化妆品部门实现高增长，高端化妆品部门成为第一 大营收部门： （1）活性化妆品部门实现营收 39.24 亿欧元，同比增长 30.3%，该 部门在所有区域均强劲增长，在北美和北亚表现卓越。线下销售恢复强 劲、理肤泉增长超 100%，Effaclar 及革新性改变湿疹治疗方法的 Lipikar 系列贡献突出。 

高档化妆品部门实现营收 123.46 亿欧元，同比增长 21.3%， 已超过大众化妆品成为公司第一大营收部门、贡献公司营收 38%的份 额。其中，高端品牌兰蔻、超高端品牌赫莲娜等销售表现出色。此外，公 司在抗老产品上推出科颜氏 A 醇精华、在香水产品方面推出圣罗兰的 Libre 香水、穆勒的 Alien Goddess 香水以及普拉达男士香水 Luna  Rossa Ocean 等，以巩固高端品牌影响力。 （3）专业美发部营收 37.84 亿欧元，同样实现 22.2%的高增长，主 要是得益于全渠道战略、沙龙销售的复苏。 （4）大众化妆品部门增长相对较缓，2021 年增速 4.5%，主要品牌 巴黎欧莱雅、美宝莲和 NYX 均表现不俗。巴黎欧莱雅营收超 60 亿欧 元，贡献事业部约一半收入。分地区来看，五个地区均实现双位数增长，中国业务持续强劲增长。 2021 年，公司来源于欧洲的营收规模最高，达 101.85 亿欧元；其次为 北亚地区，取得 98.63 亿欧元的高营收的同时，实现了 18.60%的高增 长，其中，中国地区获得了双位增长，为全球美妆市场增速的两倍。在” 双十一”期间，欧莱雅旗下的兰蔻、赫莲娜、科颜氏和巴黎欧莱雅均冲进 天猫前十榜单，且欧莱雅成为”双十一”历史上首个百亿美妆集团。