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2025-03-28 14 化工行业报告
尿素是主要的氮肥品种,我国尿素产能以煤头尿素为主。氮肥是指以氮为主要 成分、施于土壤可为植物提供氮素营养的单元肥料,对于提高作物产量、改善农产品 质量有重要作用。根据含氮基团的不同,氮肥可以分为铵态氮肥、硝态氮肥、硝铵态 氮肥和酰胺态氮肥,具体包含尿素、碳酸氢铵、硫酸铵和氯化铵等多个品种。其中, 尿素含氮量高达 46.67%,是含氮量最高的固态氮肥,也是主要的氮肥品种。工业生 产中主要以煤或天然气为上游原料(对应分为煤头尿素和气头尿素两种),通过制取 合成氨后进一步制成尿素和其他氮肥。西方国家主要以天然气为原料生产合成氨和 尿素,基于我国多煤贫油缺气的能源结构,我国煤头尿素产能占比达到 70%以上, 生产工艺包括固定床工艺(无烟煤为原料)和流化床工艺(烟煤为原料),由于固定 床工艺成本较高、污染严重,目前国内大部分企业都在进行技术改造或转向流化床 工艺。供给侧改革提升国内尿素行业产能利用率,但行业集中度仍较低。
我国尿素行 业发展迅速,经过多年无序扩张后,行业产能严重过剩,企业开工率较低,氮肥行业 盈利性较差。基于尿素行业的供需格局和环保因素,国家大力清退落后产能,严格控 制新增产能。氮肥行业“十三五”发展指南提出到 2020 年合成氨产能控制在 7,850 万吨、氮肥产能控制在 6,100 万吨、尿素产能控制在 8,250 万吨。据石油和化学工业 规划院统计数据,截至 2019 年底,国内氮肥、合成氨、尿素产能分别为 5,428 万吨 (折纯氮)、6,619 万吨(实物量)、6,668 万吨(实物量),较 2015 年分别下降 10.3%、 12.1%、17.3%,行业去产能效果十分显著。据卓创资讯统计,2021 年我国合成氨产 能 7,100 万吨,尿素产能 7,193 万吨,行业产能利用率均稳步提升至 70%以上。此外, 受煤炭和天然气等自然资源分布影响,国内尿素企业主要集中在华北、华东和西北地区,其中华北地区占比 27%;目前行业集中度较低,据卓创资讯和 Wind 数据,行 业 CR5 仅为 18.4%。我们预计未来随着国内对合成氨新增产能审批的收紧,国内尿 素新增产能将主要向存量释放方向发展。
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