国内高端化学科研试剂龙头研究报告：阿拉丁专题（31页）

行业报告下载 2022年06月08日 07:02 管理员

公司营收和归母净利润保持快速增长。2016 年-2021 年，公司营业总收入从 1.06 亿元增长至 2.88 亿元，CAGR 为 22.19%；公司归母净利润从 0.23 亿元增长至 0.89 亿元，CAGR 为 31.31%，公司营收和归母净利润保持快速增长。公司 2020 年营收增速为 11.74%，营收增速同比下滑较快，主要原因是公司主要从事科研试剂的研发、生产及销售，属于研究和试验发展行业，因新冠疫情导致的企业单位延迟复工、高等院校延迟复学，公司及主要客户、主要供应商的生产经营均受到一定程度的影响，从而导致公司 2020 年营收增速同比下滑较快。公司 2021 年营收增速为 22.82%，公司由于更新新的 ERP 系统，影响了采购、发货、研发、生产等环节的正常运行，公司当年营收受到一定程度的影响。公司期间费用率逐渐降低。公司期间费用率从 2017 年的 34.68%下降到了 2021 年的 19.66%，主要原因是公司的销售费用率和管理费用率下降较多。2020 年，公司的销售费用率同比下降了约 6 个百分点，而公司销售毛利率也同比下降了约 10 个百分点，主要原因是根据财政部 2017 年 7 月 19 日修订的《企业会计准则第 14 号-收入》，境内上市的企业自 2020 年 1 月 1 日起执行新收入准则。

在新收入准则中“五步法”模型的核算要求下，公司对销售商品及因销售商品而发生的运输服务合并为一项履约义务，即：将原计入销售费用的“运输费用”以及“运输打包耗费”等计入“合同履约成本”，由销售费用转入主营业务成本中计量，从而导致了销售费用率和销售毛利率同时下降的情况出现。2021 年，公司销售费用率较 2020 年提升 2.72 个百分点，主要原因是人员增长导致的人工成本增加。公司营收现阶段主要来自高端化学试剂，生命科学试剂占比不断提升。公司营收基本来自高端化学试剂产品、生命科学试剂产品、分析色谱产品、材料科学产品和实验耗材。其中高端化学试剂是公司营收主要贡献者，历年营收占比均超过 50%。公司生命科学试剂是未来重点发展方向之一，近两年营收占比不断提升。2020 年，公司新设的子公司上海阿拉丁生物试剂有限公司，主要负责开展生物试剂研发业务，通过设立子公司，可以全面提升公司生命科学领域产品研发能力，有利于公司建设品种丰富、具备生物活性的重组蛋白质库和抗体库，满足更多客户的多元化需求。公司高端化学试剂产品、生命科学试剂产品、分析色谱产品、材料科学产品毛利率均超过 60%，实验耗材由于委托 OEM 厂商进行生产，毛利率较低。