创新药行业报告：中国医药研发创新专题（31页）

制药工业上市公司的研发投入持续上升，2021 年国内 A 股上市制药工业企 业的研发费用达到 1241 亿元，其中 A 股上市企业研发投入达到 672 亿元， 港股上市企业研发投入达到 569 亿元。2018 奶奶以来研发费用的复合年增 长率达到 28.34%。 制药工业上市企业研发费用率也快速上升。2018 年 A 股和港股的制药工业 企业的研发投入分别为 4.6%和 6.1%，到 2021 年分别增长到了 7.0%和 10.9%。但是，与美股上市的制药企业相比，国内企业的研发投入还有很 大的增长空间。分版块来看，A 股化药公司（SW-化学制剂）的研发费用总额从 2018 年的 171 亿元持续增长到 2021 年的 317 亿元，研发费用率从 2018 年的 4.93% 上升到 2021 年的 7.81%。 A 股中药公司（SW-中药 II）的研发费用总额从 2018 年的 60 亿元持续增 长到 2021 年的 87 亿元，研发费用率从 2018 年的 2.05%上升到 2021 年 的 2.63%。 A 股生物药公司（SW-其他生物制品）的研发费用总额从 2018 年的 81 亿 元持续增长到 2021 年的 175 亿元，研发费用率从 2018 年的 19.77%上升 到 2020 年的 40.54%，2021 年研发费用率下降至 32.63%。

2020 年至 2021 年的费用率波动可能与 2020 年总营收下降 10%，而 2021 年总营收 增长 42%有关，整体研发费用率呈增长趋势。 我们选取 33 家重点关注的创新药公司，其研发总费用从 2018 年的 151 亿 元持续增长到 2021 年的 331 亿元，研发费用率从 2018 年的 14.78%持续 上升到 2021 年的 22.35%。港股化药公司（SW-化学制剂）的研发费用总额从 2018 年的 91 亿元持续 增长到 2021 年的 188 亿元，研发费用率从 2018 年的 9.58%上升到 2021 年的 14.40%。 港股中药公司（SW-中药 II）的研发费用总额从 2018 年的 12 亿元持续增 长到 2021 年的 17 亿元，研发费用率从 2018 年的 1.83%下降到 2021 年 的 1.68%，是唯一研发费用率下降的医药板块。 港股生物药公司（SW-其他生物制品）的研发费用总额从 2018 年的 26 亿 元持续增长到 2021 年的 91 亿元，研发费用率从 2018 年的 20.84%上升到 2020 年的 31.51%，2021 年研发费用率下降至 28.95%。2020 年至 2021 年的费用率波动可能与 2021 年总营收增长 40%有关，整体研发费用率呈 增长趋势。  我们选取 35 家重点关注的创新药公司，其研发总费用从 2018 年的 135 亿 元持续增长到 2021 年的 336 亿元，研发费用率从 2018 年的 13.07%持续 上升到 2021 年的 20.97%。