全球私募股权调研报告（28页）

行业报告下载 2022年08月24日 07:53 管理员

在受邀对其管理公司的机构成熟度打分的基金管理人中，84%的大型基金管理人认为总体而言，自身领先于其他管理人；在中型管理人和小型管理人中，这一比例分别为71%和56%。然而，基金管理人普遍认为，自身尚未达到同类最佳水平。在大型基金管理人中，自认为是同类最佳的比例仅占19%，在中型和小型基金管理人中，这一占比分别为14% 和11%。这或许表明，基金管理人对管理公司当前的运营情况相对满意，但也认为其成熟度仍有进一步提高的空间。根据往年的调研结果，许多管理团队职责十分广泛，彼此之间并无明确分工。2022年，近97%的大型公司已设立专门团队，负责监督企业运营；小型公司在这方面稍微落后，但也已清楚地认识到，私募股权管理公司也需设专人监督各项关键业务职能。其他调研结果也佐证了这一转变，例如，许多公司已开始要求编制详细的财务月报，或者设立财务规划与分析专员等。这是意料之中的情况，因为私募股权管理公司必须利用一切可用信息，才能对发展方向做出知情、明智的决策。过去几年，私募股权基金管理公司对于基金会计和财务报告工作的重视程度有限。当时，管理公司通常归少数创始人所有，外部投资极少。

现在，管理公司则需要积极回复关于投资人的询问，进入公开市场和私募股权及债务投资市场，以及评估继任计划的最佳情景。近三分之二的私募股权基金表示，随着管理公司在其他方面渐趋成熟，为顺应这一趋势，他们已采用美国通用会计准则（US GAAP）或国际财务报告准则（IFRS）作为管理公司的主要会计和报告准则。近两年来，超过43%的大型公司大幅增加了对人才、流程和技术的投资。这进一步证明，私募股权更加注重在管理公司层面构建更全面的流程。相比之下，大幅增加此类投资的中型（19%）和小型（23%）私募股权管理公司占比较低，均在五分之一左右。流程建设能够帮助成长期的私募股权管理公司做出更明智而非赌博性的决策。过去一年涉及私募股权基金和风险投资管理公司的交易显示其公司价值在上升，毫不意外，越来越多的基金管理人开始考虑其退出策略，例如首次公开募股、收购或合并另一家管理公司等。在大型公司中，约54%的受访者表示近年来已达成至少一笔战略交易。在已达成战略交易的公司中，56%的受访者完成了对其他公司的收购，增加了自身私募股权投资平台的价值；31%的受访者为募集资金，出售了管理公司的非控股权益。其他受访者则表示，为了扩大经营、建立继任计划，他们已开展债务融资。通常，我们说到退出策略一般是指在被投企业层面，但关注私募股权基金管理人的自身价值才是至关重要的。至少，最成熟的私募股权基金管理人已经开始了解其资产负债表和市场估值，并且如果他们认为这符合所有者的最佳利益，他们也将告知其所有者潜在的变现情景。

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