建材行业深度报告：玻璃、水泥、玻纤、管材、防水、瓷砖（38页）

行业报告下载 2022年09月10日 08:39 管理员

商品房成交数据回升，房企信心增加。2022 年 2-5 月，国内 30 大中城市商品房成交面积持续低水平，同比降幅均大于 20%。6 月份成交面积显著上升并达到全年最高值 1687 万平方千米，同比降幅 6.39%，较 5 月收窄 42%；环比增长 82.36%，远高于同年其他月份环比水平。成交套数来看，30 大中城市商品房成交于 2 月初跌入谷底，之后一直保持较低水平。自 6 月份起，商品房交易套数大幅攀升，最终达到全年最高值 40000 套。销售数据的回升将增加房企信心，刺激拿地意愿，落实开工竣工进程，促进房地产企业良性发展。2022 年上半年房企拿地降幅逐步收窄，央国企为土拍市场主力军。截止 6 月，TOP100 房企拿地总额 6594.7 亿元，同比下降 60%，较 5 月收窄 4.7 个百分点，环比上升 40.9%，拿地意愿略呈增强趋势。反观投资施工情况，我国上半年房地产开发完成额同比-5.4%，降幅较上月进一步走阔 1.6pct，市场受到部分房地产企业违约展期等风险事件影响，叠加新房及二手房交易活跃度依旧偏低，后市投资新开工情况压力仍在。竣工方面，剪刀差逐步缩小为长期趋势。

近年来房地产新开工与竣工面积同比增速差逐渐缩小，并于去年 5 月竣工面积同比增速超过新开工面积同比增速且一直持续到现在。自今年 2 月来，新开工与竣工面积同比增速差呈放大趋势，竣工端业务发展增速优于开工端。预计 2022H2 竣工具备温和改善条件。资金制约，融资困难等问题，保交付实际落实情况仍有阻碍。我国 2017-2019 房地产新开工面积同比增速较高，因此 2020-2022 预计会成为竣工大年，有大量待竣工楼盘。但是由于 2020 年新冠疫情爆发，社会生产生活节奏受到干扰，施工进程缓慢，房地产建筑业务受到严重影响。但目前在商品房交易信心受到影响的背景下，部分地产企业资金链条受到影响，为保交付所需支付的大量资金缺口或会成为竣工复苏的一大阻碍。地产政策宽松预计会贯穿年，但实际落地效果有待考虑。目前，郑州地产集团与河南资管将联合设立地产纾困基金，计划通过资产处置、资源整合、重组顾问等方式开展房企纾困。根据东北证券地产团队观点认为：纾困基金能够带来增量资金，是保交付路径探索的重要尝试，后期需进一步关注实际推进效率、运作资金来源、如何兼顾公益属性和商业属性、中央部委是否出台相关指引等问题。各地保交付政策逐步出台，但面对规模庞大的市场背景，实际落地情况仍需观察。