中国家居出海研究报告：三大模式解析中国家居出海（27页）

行业报告下载 2022年11月24日 08:12 管理员

我国系全球领先的家居出口国，出口需求料将迈入平稳发展期。受益于出口政策红利、完善供应链、低人工成本以及成熟的生产工艺优势，改革开放以来我国家居出口行业迅速成长，家居已成为轻工行业重要的出口部门之一，时至今日，我国业已成为全球领先的家居生产国和出口国。我们以 1995 年为起点复盘我国家居外贸 27 年历史，据海关总署数据： 1）1995-2005 年，海外需求高景气之下，我国家具及其零件出口规模从 11.06 亿美元快速增长至 135.04 亿美元，CAGR 达 28.4%； 2）2006-2012 年，高基数下家居出口增速略有放缓，期间全球金融危机阶段性扰动需求，至 2012 年我国家具及其零件出口规模达 488.24 亿美元，7 年 CAGR 仍达 20.2%； 3）2013-2020 年，欧美日等发达经济体增长低迷拖累我国出口需求，2013 年起我国外贸需求总体放缓，家具及其零件出口规模缓速增长至 2020 年的 584.06 亿美元，CAGR 为 2.3%； 4）2021 年，受益于：①国内疫情有效控制下，产能及供应链有保障；②海外疫情扩散下，居家生活、居家办公需求仍旺盛，而本土产能供给有限且恢复较差，我国家居出口需求逆势高增。据海关总署数据，2021 年我国家具及其零件出口金额同比增长 26.4%至 738.3 亿美元，增速创下 2013 年以来的新高。

展望后续，考虑到海外货币政策逐步收紧、居民生活成本上行及全球产能陆续恢复，我们判断需求端增长料将放缓，据海关总署数据，2022 年 1-8 月我国家具及其零件出口金额同比略降 1.2%至 465.3 亿美元，预计 2023 年家居出口需求仍面临一定压力。分区域看，美日欧等发达国家为我国家居重点出口对象。据中国海关总署披露，2021 年，我国家居等产品对外出口的国家及地区前四位分别为美国、欧盟、英国、日本，合计占比约 53.3%。其中美国仍为我国家居出口最大贸易伙伴，据联合国 COMTRADE 国际贸易数据库数据，中国是美国最大家居出口国，2021 年向美国出口家具价值为 91.17 亿美元，同比增长 24%。据海关总署数据，1999-2006 年间我国对美家具出口占我国家具总出口比例维持 40%以上，随着开放不断深化，国际市场交易对手增多，家居行业出口对美依赖程度整体下行，2010 年以来维持在 30%上下，2019 年起受中美贸易摩擦影响，对美家具出口规模同比一度下滑，但至 2021 年对美家居出口规模仍占到家居出口总规模的约 27%。

分品类看，沙发、床垫、办公家居等是家居出口核心品类。 1）沙发：据海关总署数据，2011-2021 年我国沙发出口规模由 535 亿元增至 1244 亿元， CAGR 达 8.8%，其中 2020-2021 年受益于疫情开始后海外居家消费需求高景气，当年度出口规模增速快速抬升，分别达 12.0%/18.9%，连续创下 2013 年以来最高增速。据公司公告，典型企业顾家家居 21 年外销收入（主要为皮沙发和功能沙发，部分为床垫）达 69.18 亿元，占总收入的 37.7%；敏华控股 FY2022 沙发及配套品（主要为功能沙发）出口收入达 59.89 亿港元，占沙发业务总收入的 41.0%；匠心家居 2021 年外销收入（以电动沙发为主）18.81 亿元，占总营收的 97.7%。