复合铜箔行业报告（31页）

行业报告下载 2023年01月13日 08:40 管理员

传统铜箔质量占比较高叠加安全性诉求制约能量密度提升。新能源汽车的续航里程与电池重量能量密度有着紧密的联系。目前负极所使用的传统 6 μm 铜箔在电池质量中占比约为 13 影响着电池重量能量密度的提升。此外上文提到由于铜箔的能量密度诉求和安全性诉求相互制约轻薄化趋势不能无限持续由此也会使得能量密度提升空间受限。基膜材料密度低能够减轻集流体重量从而提升电池重量能量密度。由于复合铜箔采用 PET 等材料作为中间层密度较金属铜轻。根据我们的假设和测算若复合铜箔采用 4 5 μm 的 PET+ 2 μm 铜层的结构传统铜箔由 6 μm 铜构成同为一平方米箔材的情形下复合铜箔的总质量约为 24 克较传统铜箔质量下降一半以上。而质量的减轻有望带来电池重量能量密度的提升。复合铜箔未来的成长空间在于下游锂电池需求的增长和自身渗透率的不断提升。我们对复合铜箔渗透率分别进行保守、中性、乐观的预测对应 2025 年渗透率分别为 10 、 15 、 20 。

在中性预测下 2025 年复合铜箔市场空间有望达到 161 亿元；而在乐观情形下 2025 年复合铜箔市场空间有望达到 214 亿元。国外厂商具备先发优势占据真空镀膜领先地位。真空镀膜工艺起源于国外国外厂商凭借技术积累与设备材料优势在真空镀膜的设备和技术应用等方面占据领先地位主要设备供应商包括美国应用材料、日本爱发科、日本光驰、德国莱宝等。面对真空镀膜多元的应用市场国内厂商也在持续追赶。目前国内厂商在传统的五金、塑胶、钟表卫浴等领域具备低成本、服务便捷的优势并已参与消费电子领域的市场份额竞争在集成电路、高端光学等领域正在持续追赶。我国的真空镀膜设备供应商主要有宏大真空、振华科技、汇成真空、腾胜科技等。国内企业切入布局复合铜箔镀膜设备。针对复合铜箔这块新领域国内设备厂正积极研发开拓。其中腾胜科技于 2021 年研发出第二代可镀 4 5 μm 超薄膜的复合铜箔真空镀膜设备并出口实现国内首台真空镀膜大型装备出口发达国家。除腾胜科技之外汇成真空也是国内少数实现复合铜箔量产的设备企业之一并且其针对当前行业难点对镀膜技术和设备进行研发持续推动复合铜箔的产业化进程。

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