有色金属行业信用风险总结与展望报告（14页）

行业报告下载 2023年01月14日 08:21 管理员

2022年1－9月，有色金属景气指数呈窄幅下降态势。2022年1－11月，铜、铝、铅和锌的价格均波动下降。其中，2022年第二季度，受疫情及下游需求偏弱影响，铜、铝、铅和锌的价格降幅均较大。2022年1－9月，受疫情扰动、下游消费疲软以及美联储加息影响，有色金属产业景气指数呈窄幅下降态势，有色金属产业景气指数由2021年12月的30.20点下降至2022年9月的25.70点。具体看，2022年1－9月，铝综合指数呈下降态势，由2021年12月的60.51点下降至2022年9月的42.10点；铜综合指数变化不大；受欧洲能源紧张和国内局部区域限电影响，铅锌综合指数呈增长态势，由2021年12月的36.50点上升至2022年9月的56.10点。2022年1－11月，铜、铝、铅和锌的价格均波动下降，其中锌价降幅较大。具体来看，铜价波动下降，截至2022年11月底，LME铜价为8198美元/吨，较上年底下降15.13%；铝价呈先升后降态势，截至2022年11月底，LME铝价为2387美元/吨，较上年底下降15.22%；铅价震荡下行，截至2022年11月底，LME铅价为2164美元/吨，较上年底下降7.00%；锌价先升后降，截至2022年11月底，LME锌价较上年底下降17.43%至2974美元/吨。

2022年第一季度，随着俄乌冲突，铜、铝和锌等有色金属价格大涨，铜价涨幅明显，最高触及10845美元/吨，接近2021年的历史高点。2022年第二季度，受疫情及下游需求偏弱影响，铜、铝、铅和锌的价格均出现不同程度下降，降幅分别为19.54%、31.18%、22.07%和24.94%，降幅均较大。2022年下半年以来，铜、铝和铅的价格窄幅震荡。2022年1－10月，中国铜产量稳步增长，来自电网和新能源汽车的需求端增长较明显。由于铜精矿供给较为充分，铜企产量增长，铜加工费呈上涨趋势并已处于相对高位，铜库存水平较低。供给及库存供给方面，2022年1－9月，全球铜矿供给量同比增长3.62%至1618.5万吨。产量方面，2022年1－10月，中国精炼铜产量为898.60万吨，同比增长3.70%。库存方面，LME铜库存呈现较为明显的季节性周期，一季度多为累库周期。2022年春节前后，铜库存位于上半年最低点，而后随着全球铜矿供给量加速释放，LME铜库存波动增长。截至2022年5月18日，LME铜总库存为18.09万吨，达到2022年以来的最高点。2022年6－9月，受高温限电及疫情影响，铜供给偏紧，铜库存处于历史低位。2022年10月以来，铜库存快速下降，截至2022年12月2日，LME铜总库存下降至8.75万吨，处于较低水平。