建筑与工程建材深度研究报告：基建投资全景图（26页）

行业报告下载 2023年03月15日 08:13 管理员

据国家统计局数据，2022 年全国 GDP 以不变价计算同比增长 3.0%，分地区看，全国 31 个地区增速均不及预期目标，31 个省市区中，29 个地区 22 年 GDP 实现正增长，其中江西、福建增速最高为 4.7%，而上海、吉林受上半年疫情影响，GDP 同比-0.2%/-1.9%。多省份相对 2022 年目标下调 2023 年 GDP 增速目标，其中绝对数最高为海南（9.5%），其次为西藏（8.0%）、新疆（7.0%）、江西（7.0%），多数地区目标定在 6.0%（12 个）。相对 22 年目标变化，新疆（+1pct）、海南、黑龙江、重庆（+0.5pct）上调目标，5 个地区目标增速与 22 年持平，22 个地区下调目标。22 年全国固定资产投资同比增长 5.1%，根据已公布各省计划，我们预计 23 年仍将提速。全国 2022 年固定资产投资累计完成 57.2 万亿，同比+5.1%，全国 31 个省市区中，23 个地区实现正增长，其中内蒙古最高（+17.6%），湖北（+15%）、宁夏（+10.2%）、甘肃（+10.1%）均超过 10%，8 个地区固投同比降低。

根据各省政府工作报告，已公布 23 年固投目标的 28 个地区中，其中西藏最高（13%，主要系 22 年低基数负增长较多，22 年固投同比-18%），11 个地区目标增速达到 10%或以上；与 23 年 GDP 目标增速相比，北京、上海、贵州、天津投资增速低于 GDP 增速，其他省份投资均高于 GDP 增速，投资拉动 GDP 增长或延续，其中辽宁、西藏固投目标与 GDP 目标差值最大（+5pct）；与 22 年投资目标相比，23 年有 11 个地区上调目标（西藏最高+8pct，系 22 年基数较低），河南、重庆次之（+4pct），6 个地区维持不变，8 个地区调低目标(广西下调最多-7pct)；从 22-23 年固投复合增速看，内蒙古、湖北、宁夏、甘肃较高，均超过 10%。目前江苏、四川、青海三省尚未公布 23 年固投目标增速，根据华泰宏观团队的研究（《上调 2023 年增长预测至 6.2%》20230129），预计 23 年全国固投同比增速为 8.6%，较 22 年实际增速提升 3.5pct。2022 年稳增长基调下，新老基建均成为重要抓手实现较快增长，23 年预计地产保竣工政策下，建安投资有望改善，基建托底重要性或降低。2022 年传统基建投资同比增长 11.5%，分类来看，主要系占基建投资一定比例的电力、热的生产和供应业，仓储业，水利管理业投资增速较快，分别为 24.3%/25.1%/13.6%,高于整体基建投资增速，此外疫情之下卫生、社会保障和社会福利业投资高速增长，同比增长 26%，较 21 年提速 6.6pct。