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2025-04-12 18 金融行业报告
自 1993 年起我国支付行业先后经过六次费改,商户前端费率水平从最初的 3%下降到目前的 0.6%左右,当前处全球较低水 平,受到疫情期间减费让利影响(标准类商户 9折,优惠类商户 7.8 折),总体费率再次经历下滑,2022 年多家上市收单机 构的实际分润比例已降至约 0.1%的低点。此外监管近期严格整治支付受理终端,行业合规成本有所攀升,为了覆盖成本, 我们看到 2022 年下半年起大部分支付品牌费率已经开始出现上涨。展望未来,我们认为短期监管因素仍会是影响商户费率 的核心因素,一方面,在当前经济弱复苏背景下,中小商户经营依然面临压力,减费让利政策或将持续抑制费率定价,很难 向海外市场靠拢,另一方面,收单机构合规成本的抬升可能会使得收单机构迫于经营压力抬升前端费率,但整体空间较为有 限,因此我们认为整体商户费率水平将整体保持稳定。 自 1993 年起我国支付行业先后经过六次费改,定价机制由政府主导转向更为市场化,总体来看,前端费率水平从最初的 3%下降到目前的 0.6%左右。
我国由政府主导开展商户费率价格体系改革,逐渐建立起产业各方分润模式,2004 年央行发 布 126 号文件《中国银联入网机构银行卡跨行交易收益分配办法》,确立了发卡银行、收单机构以及清算组织“7:2:1”的分 润比例。2013 年,央行发布 263 号文件《关于切实做好银行卡刷卡手续费标准调整实施工作的通知》,按照行业大幅下调商 户费率,并对发卡银行和清算组织分润实行政府定价,对收单机构分润实施政府指导价,其中,餐饮类商户费率 1.25%,一 般类商户费率 0.78%,民生类商户费率 0.38%,公益类商户实行零费率。2016 年 9 月 6 日颁布的《国家发展改革委 中国 人民银行 关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知(发改价格【2016】557 号)》(96 费改)对当下影响意义最为重大, 一方面首次提出借贷分离的定价机制,行业定价开始由政府主导转向更为市场化的模式,对发卡行和清算组织分润实施政府 指导价,收单机构服务费完全市场化议价,另一方面对商户按性质进行分类,形成了POS 机刷卡收取标准类商户 0.6%、优 惠类商户 0.38%、公益类商户 0 费率的固定模式,延续至今。
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