存储市场报告：HBM/DDR5/CXL增添动能（15页）

行业报告下载 2024年04月04日 07:40 管理员

2024年存储市场规模预计增长 45%。相较于半导体其他细分领域，存储芯片市场的弹性更大，这主要是因为存储芯片产品具备科技大宗商品属性，受供求关系影响更为显著。市场下行通道下，原厂开启减产策略以清除库存，同时伴随着下游终端客户需求逐步回暖、库存消耗带来的补库需求，4Q23 存储芯片价格触底反弹。我们认为，2024 年市场需求或将持续恢复好转，同时原厂投产策略仍保持谨慎，在传统需求复苏和新需求刺激作用下，存储市场预计量价均有大幅提升。根据 WSTS预测，2024年存储芯片市场同比将增长 44.8%，增幅居于半导体细分领域之首。量的维度：单机容量提升显著，AI 服务器、AI PC 和 AI 手机对存储需求扩大。存储芯片的需求量增长体现在设备出货增长和单机容量提升两个方面，我们认为，2024 年智能手机、服务器和 PC 出货量均有个位数百分比提升，而单机容量提升或将成为存储市场比特出货的主要驱动。以 PC 为例，SK 海力士表示 AI PC 对存储容量的需求超过两倍。根据 TrendForce 预测，2024 年智能手机/服务器/笔电单机 DRAM 容量增长分别为 14.1%/17.3%/12.4%，NAND Flash 容量增长分别为 9.3%/13.2%/9.7%。DRAM 方面，预计 1Q24 手机需求仍贡献主要增量。由于合约价格仍处在历史相对低位，手机客户倾向持续建立安全且相对低价的库存水位，因此不断放大购货需求，同时原厂仍不敢贸然恢复满产，供需转为紧张，TrendForce 预计一季度手机存储合约价涨幅 18%~23%。PC 方面，DDR5 订单需求尚未被满足，同时客户预期 DDR4 价格会持续上涨，带动拉货动能延续，预计一季度合约价季涨幅约 10%~15%，其中 DDR5 涨幅会略高于 DDR4。服务器方面，23 年客户加速 DDR4 去化，而 DDR5 需求未全面兑现，原厂持续收敛 DDR4 供给量，同时为提高获利能力而大幅提高 DDR5 产出，预计一季度合约价季涨幅约 10%~15%。